하이라이트
| 발행 규모 –: 29,543,727주 | 이슈 오픈/클로즈 – 2024년 9월 16일 / 9월 19일 |
| 가격대 (루피) 249-263 | 발행 규모(루피) – 7,770mn |
| 액면가(루피) 10 | 로트 크기(주) 57 |
Northern Arc Capital Limited(NACL)는 1989년에 설립되었으며 인도 내 서비스가 부족한 가구와 기업의 다양한 소매 신용 요구 사항을 충족하는 다각화된 금융 서비스 플랫폼입니다.
그들은 인도에서 집중된 부문, 즉, 마이크로, 중소기업(MSME) 자금 조달, 소액금융(MFI), 소비자 금융, 차량 금융, 저렴한 주택 금융 및 농업 금융 전반에 걸쳐 신용을 가능하게 하는 도메인 전문성을 개발했습니다. 그들은 각각 14년, 15년 및 9년 이상 MSME, MFI 및 소비자 금융 부문에서 운영해 왔습니다.
회사는 (i) 대출, (ii) 배치, (iii) 펀드 관리를 포함하는 다중 채널 접근 방식을 통해 소매 신용 시장을 대상으로 합니다. 이는 독점 기술 스택을 통해 제공되며, 간소화되고 효율적인 디지털 자금 조달 솔루션을 가능하게 하고, 집중 분야에 걸쳐 인도의 서비스가 부족한 계층에 신용 접근성을 제공합니다.
그들은 효율적이고 확장 가능한 비즈니스 모델을 구축했으며, 자체 기술 스택은 다음으로 구성되어 있습니다. (i) Nimbus: 부채 거래의 종단 간 처리를 가능하게 하는 큐레이션된 부채 플랫폼, (ii) nPOS: 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(API)를 기반으로 하는 공동 대출 및 공동 발행 기술 솔루션, (iii) Nu Score: 대출 인수 프로세스에서 Originator Partners를 지원하도록 설계된 맞춤형 머신 러닝 기반 분석 모듈, (iv) AltiFi: 대체 소매 부채 투자 플랫폼.
총 77억 7천만 루피의 수익 중 50억 루피는 중소기업 금융(약 15억 루피), 소액금융기관(약 15억 루피), 소비자 금융(약 15억 루피), 차량 금융(약 2억 5천만 루피), 저렴한 주택 금융(약 5천만 루피), 농업 금융(약 2억 루피) 등 집중 분야에 대한 추가 대출에 사용될 예정이고, 27억 7천만 루피는 회사의 기존 매도 주주에게 사용될 예정입니다.
주요 하이라이트
- 인도의 소매 신용 시장은 2024-26 회계연도 사이에 17-18%의 CAGR로 성장하여 2026 회계연도에는 100.9조 루피에 도달할 것으로 예상됩니다. MSME, MFI, 소비자 금융, 차량, 저렴한 주택 및 농업 대출에 대한 NBFC 대출 잔액은 2024-26 회계연도 사이에 각각 13-15%, 23-25%, 17-20%, 12-14%, 14-16% 및 9-10%의 CAGR로 성장할 것으로 예상됩니다. GDP의 47%를 차지하는 농촌 지역은 2024 회계연도 기준으로 전체 은행 신용의 9%만 받았는데, 이는 은행과 NBFC가 이 지역에 대출할 수 있는 엄청난 시장 기회를 보여줍니다.
- 이 회사는 농촌 대출인에게 무담보 소액 대출을 제공하는 농촌 금융 네트워크를 활용하여 새로운 상품을 출시하고 신용 수명 주기를 거치는 대출인에게 더 큰 가치의 대출을 제공하는 것을 목표로 합니다. 또한 기술과 데이터 우선 철학을 활용하여 인도의 서비스가 부족한 농촌 및 준도시 지역에서 성장과 생산성을 촉진할 계획입니다.
- 회사의 총 거래량(GTV)의 대부분은 MSME, MFI 및 소비자 금융에서 발생합니다. FY24에서 MSME는 GTV의 27.83%, MFI는 GTV의 26%, 소비자 금융은 GTV의 34.50%를 기여하고 차량 금융, 저렴한 주택 금융, 농업 금융은 각각 6.48%, 3.46%, 1.72%를 기여합니다.
- 그들의 위험 관리 접근 방식은 강력하고 지속 가능한 사업 운영을 창출하기 위해 위험을 적극적으로 식별, 모니터링 및 관리할 수 있게 해주었습니다. 위험 관리에 대한 그들의 접근 방식의 결과로, 그들은 FY24 기준으로 0.45%의 가장 낮은 GNPA와 0.08%의 NNPA를 기록했습니다.
- 4회계연도 기준으로 회사 차입금의 67.93%는 은행에서, 4.27%는 국내 DFI에서, 15.92%는 해외 금융 기관에서, 9.04%는 NBFC에서, 나머지는 기타 출처에서 차입했으며, 이를 통해 자금 조달을 늘릴 수 있는 강력한 기반을 마련했습니다.
- 회사의 핵심 전략은 다음과 같습니다. (i) 기술 제품을 활용하고 확장하는 동시에 파트너와의 관계를 성장시키고 심화시켜 생태계를 강화합니다. (ii) 기후 대출 및 금 대출과 같은 인접 부문으로 확장하고 ESG 위험 관리 시스템을 개선합니다. (iii) 펀드 관리 채널을 확장합니다. (iv) 위험 조정 수익률을 높이기 위해 직접 고객 대출 채널을 계속 확장합니다. (v) 신용 비용을 효율적으로 관리하기 위해 신용 품질에 집중합니다. (vi) 비용을 낮추는 동시에 차입 요건을 확장하기 위해 자금원을 계속 다각화하고 대출 기관 기반을 확대합니다. (vii) 무기적 성장을 통한 확장입니다.
- 회사의 AUM은 FY22-24에 걸쳐 28.35% CAGR로 성장했고, 회사의 이익은 같은 기간 동안 32.16% CAGR로 성장했습니다. 회사의 운영 비용 대 조정 순 총 소득 비율은 FY22에 37.33% 증가하여 FY24에 43.40%가 되었습니다. 그러나 회사의 GNPA는 FY25에 전년 대비 33bp 감소하여 0.45%가 되었고, NNPA는 FY24에 전년 대비 32bp 감소하여 0.08%가 되었습니다.
주요 위험
- RBI 또는 기타 규제 기관의 검사 결과를 따르지 않을 경우 벌금, 제한 및 면허 취소 대상이 될 수 있습니다.
- 대출인이 상환 의무를 이행하지 못하거나 대출인의 채무 불이행이 증가하거나 대규모 채무 불이행이 발생하는 경우 해당 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- NACL의 주력 분야에 부정적인 상황이 발생하면 NACL 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
재무 실적
| 재무 지표 | 2022 회계연도 | 2023 회계연도 | 2024 회계연도 |
| AUM (백만 루피) | 71083 | 90087 | 117100 |
| 순자산 (백만 루피) | 17390 | 19554 | 23143 |
| 손익 지표 | |||
| 총 수익 (백만 루피) | 18901 | 13050 | 9059 |
| 이익 (백만 루피) | 1819 | 2422 | 3177 |
| 확산 (%) | 5.34% | 5.89% | 7.53% |
| 조정된 순 총 소득에 대한 비용(%) | 37.33% | 42.83% | 43.40% |
| 국내총생산(GNP) (%) | 0.50% | 0.77% | 0.45% |
| 국가암등록공제(%) | 0.21% | 0.40% | 0.08% |
| 대차대조표 지표 | |||
| 투자수익률(%) | 2.60% | 2.73% | 2.97% |
| 투자수익률(%) | 10.38% | 12.55% | 14.54% |
| 부채 대 자본 비율 (x) | 3.27 | 3.4 | 3.9 |
평가
Northen Arc Capital Limited(NACL)는 인도 가정과 기업의 다양한 신용 요구 사항을 충족하는 다각화된 금융 서비스 플랫폼입니다. 지난 15년 동안 인도 소매 신용 생태계 내에서 차별화된 플레이를 만들어 6개 부문에 걸쳐 영향력을 확대했습니다. 263루피의 가격대 상단에서 발행은 FY24 발행 후 자본을 기준으로 약 1.3배의 P/BV로 인용됩니다. 이 문제는 피할 수 있습니다.
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