턴어라운드 주식은 재무적 실적이 약한 단계를 거쳐 주가가 폭락한 회사의 주식을 말하는데, 회사가 다시 수익성을 회복하기 위해 사업 전략을 바꾸면 다시 상승할 가능성이 높습니다.
이제, 만약 여러분이 싸게 사는 것을 좋아하는 사람이라면, 싼 값에 보석을 구매하고, 오랫동안 보관하면 여러분의 지혜와 통찰력이 깔끔한 이익으로 검증받는다는 생각에 끌릴 수밖에 없을 것입니다…
하지만 성급함을 억제하고 뛰어들기 전에 꼭 살펴보세요.회복성 주식에 투자하면 말 그대로 매수자가 거의 없어 보일 때에도 매수하고 기다리는 투자자에게 엄청난 수익을 가져다줄 수 있습니다. 하지만 예상했던 회복이 이루어지지 않거나 정체되면 잘못된 판단으로 인해 영구적인 자본 손실로 이어질 수도 있습니다.
초보자가 저지르는 가장 흔한 실수는 반전 투자를 과거의 영웅이 나쁜 시기에 빠졌을 때의 투자와 혼동하여, 이러한 주식의 역사적 가격 수준을 보고 언젠가는 실현될 것이고, 돈을 벌 것이라고 생각하는 것입니다. 그러나 이것은 반전 주식에 투자하는 최악의 방법입니다. 그리고 거의 확실히 자본을 잃게 됩니다. 그러한 주식과 그러한 어리석음에 빠지지 않는 유일한 방법은 주식 뉴스를 무차별적으로 읽는 것을 피하는 것입니다.
가능한 턴어라운드 주식 투자에는 4가지 유형이 있습니다.
1. 힘든 시기를 겪고 있는 성장주:
대차대조표 문제가 없는 성장주는 어려운 시기를 겪지 않는 가장 안전한 형태의 턴어라운드 투자입니다. 그 이유는 이익이 압박을 받고 있지만 대차대조표가 안전하기 때문에 사업이 붕괴되거나 회사가 망할 위험이 없기 때문입니다. 예를 들어 2014년 Britannia Industries는 마진에 대한 압박과 경쟁 심화로 어려운 시기를 겪고 있었습니다. 가치 평가는 수년 수준으로 떨어졌습니다. 그러나 여전히 현금이 풍부한 회사였습니다. 턴어라운드는 임박하지 않았지만 경영진의 집중력과 제품 및 브랜드를 감안할 때 확실했습니다. 그 후 몇 년 동안 마진이 회복되었고, 새로운 카테고리가 회사에 좋은 성과를 거두었으며 주식은 5년 동안 500%의 수익률을 올렸습니다. 2018년 멀티플렉스 회사에서도 마찬가지였는데, 영화관에 외부 음식이 허용된다는 소식이 나왔습니다. 주가는 30-40% 하락했고 그때가 투자하기 가장 좋은 시기였습니다. 그 후 몇 달 동안 주가는 60-70% 상승했습니다. 개인적으로, 저는 이 범주의 주식에 투자하는 것을 좋아합니다. 특히, 제가 매일 사용하는 제품과 서비스라면 더욱 그렇습니다. 사업의 고객이 직면한 측면을 정기적으로 관찰하고 예상되는 회복이 얼마나 잘 진행되고 있는지에 대한 독립적인 의견을 형성할 수 있기 때문입니다.
2. 사이클의 바닥에서 반전이 임박했을 때의 상품 주식:
상품 주식에는 주기가 있으며, 이에 투자하는 핵심은 주기를 타는 것입니다. 일반적인 성장 주식과 달리 일정 기간 동안 보유할 수 없습니다. 일반적으로 상품 주식 가격은 기초 상품을 따르고 레버리지가 적용됩니다. 따라서 상품이 5% 정도 오르거나 내리면 주식은 그 배수인 20-30%로 반응합니다. 그 이유는 대부분 상품 회사의 경우 비용이 다소 고정적이거나 가변적이지 않으며 상품 가격이 너무 떨어지면 이러한 회사는 손실을 보고 가격이 오르면 이익이 매우 크게 증가하기 때문입니다. 이를 운영 레버리지라고 합니다. 작년 이맘때쯤 모든 사람이 설탕 부문에 대해 매우 부정적이었습니다. 가격은 하락했고, 회사는 손실을 보고 있었고, 설탕 농가에 엄청난 연체금이 있었습니다. 그러나 정부 정책이 유리하게 돌아서 설탕 가격이 바닥을 쳤고 거기서만 회복될 것입니다. 추가 혜택으로 에탄올 스토리 전체가 있었습니다. 그때가 설탕 주식을 매수할 때였고, 그 이후로 많은 주식이 100-200% 상승했습니다. 철강, 알루미늄, 석유 등 대부분의 다른 상품 주식도 동일한 주기를 따릅니다. 이제 도매 시장에서 일하거나 다른 이유로 이러한 상품의 가격을 정기적으로 추적해야 하는 경우, 아마도 사업에 대한 수입으로 이러한 상품을 사야 하기 때문일 것입니다. 그러면 이러한 주식에 투자할 매우 좋은 위치에 있습니다.
3. 재무상태가 악화되어 회복이 가능한 회사:
이것은 대차대조표가 나쁘고 대부분의 자본 가치가 침식되었으며 그로 인해 주가가 수년 최저 수준에 있을 수 있기 때문에 가장 투기적인 반전 투자 방법입니다. 대부분의 소매 투자자는 이런 종류의 회사에 끌리지만 많은 경우 자본 가치가 남아 있지 않거나 JP Associates, Lanco, GMR, GVK 등과 같은 회사의 경우처럼 평가하기 어렵기 때문에 위험합니다. 따라서 반전이 가능한지 여부와 반전이 발생하더라도 실제로 자본 수익에 기여하는지 여부에 대한 이러한 회사에 대한 적절한 평가가 필요합니다. 일부 인프라 주식, 자본 지출을 한 중형 주식 및 자본재 회사가 오늘날 이 범주에 속합니다. 개인적으로 저는 그런 주식에 돛대조차 건드리지 않는 것을 선호합니다. 돈을 버는 훨씬 더 쉽고 예측 가능한 방법이 많이 있습니다. 왜 다른 사람의 브랜드와 아기에게 감정적으로 애착을 가져야 합니까?
4. 거시적 요인으로 인해 수익이 감소했습니다.
이런 경우 회사 자체에서 잘못한 것은 많지 않지만, 회사가 잘 되지 않는 데에는 거시적 요인이 있습니다. 이는 환율 변동이 불리하거나 목표 시장이 잘 안 되어 수출업체의 수익성이 감소한 것일 수 있습니다. 모든 주식이 하락하는 전반적인 경기 침체 또는 침체 기간이 있을 수 있습니다. 그러나 상승세가 나타나면 하락한 모든 주식이 상승하지 않고, 강력한 사업 기본을 가진 일부 주식만 상승합니다. 큰 상승세에서 잘한 많은 주식이 다시 상승하지 않을 수도 있습니다. 이러한 기간은 일반적으로 모든 좋은 회사와 나쁜 회사가 함께 하락하고 포트폴리오를 회복되지 않는 회사보다는 잠재적인 미래의 승자로 재조정할 수 있기 때문에 회복 스토리에 투자하기에 매우 좋습니다. 개인적으로 거시적 요인이 국내적 성격이고 인도 정부가 해결할 수 있으며 외국 정부에 투자하는 것을 고려할 것입니다. 너무 많은 도박을 하고 싶지 않습니다. 결국, 그들의 첫 번째 우선순위는 인도 회사와 주주를 구하는 것이 될 수 없습니다.
