귀하의 포트폴리오에는 몇 개의 펀드가 있나요?
2, 4, 10, 20 또는 그 이상? 그게 문제인가요?
포트폴리오에 자금이 너무 많은데 문제는 무엇일까?
훌륭한 MF 소프트웨어를 사용하면 너무 많은 펀드가 있는 포트폴리오를 분석하거나 분석하는 것은 그렇게 복잡하지 않습니다. 하지만 더 큰 문제는 의사 결정입니다.
많은 펀드가 들어간 포트폴리오는 관리하기 어렵습니다. 결정을 내리기 어렵게 만든다. 또한 결정 마비를 일으킵니다. 펀드의 저조한 성과가 포트폴리오에 의미 있게 영향을 미치지 않는다면, 그 펀드에 손을 대지 않을 가능성이 큽니다. 영원히 그런 무의미한 투자에 갇히게 될 것입니다.
그런데, “너무 많다”는 것은 주관적입니다. 어떤 사람들에게는 3-4개도 너무 많습니다. 다른 사람들에게는 어떤 숫자도 너무 많지 않습니다. 저는 각 펀드가 포트폴리오에서 목적을 달성하고 의미 있는 배분이 있는 한 펀드를 보유하는 것에 문제가 없습니다. 글쎄요, 이것에 얽매이지 말자.
실제 질문은, 만약 그렇다면 무엇을 할 것인가입니다. 너 느끼다 포트폴리오에 자금이 너무 많습니까? 어떻게 자금 수를 줄이나요? 어떤 자금을 매각해야 하나요? 어떤 자금을 유지해야 하나요?
하지만 그 전에, 우선 왜 이런 문제가 생겼는지 살펴보겠습니다.
포트폴리오에 많은 펀드를 보유하는 이유는 무엇인가?
저조한 실적의 펀드에 있는 것이나 최고 실적의 펀드에 없는 것이 상상조차 할 수 없는 몇몇 투자자가 있습니다. 그들은 “내 펀드가 잘 안 되면 어떡하지?”에 대해 너무 걱정합니다. 그래서 세금 절감을 위해 ELSS에 10만 루피를 투자해야 하더라도, 그들은 그 금액을 4개의 ELSS 펀드에 나눠 투자할 것입니다. 그런 투자자를 설득하기는 어렵습니다.
하지만 대부분의 투자자는 많은 펀드를 가지고 시작하지 않습니다. 펀드의 수는 일반적으로 시간이 지남에 따라 증가합니다. 펀드 A와 펀드 B로 시작합니다. 몇 년 후, 펀드 C와 D가 계절의 풍미라는 것을 깨닫습니다. 펀드 A와 B에 투자하는 것을 중단하고 펀드 C와 D에 투자하기 시작합니다.
이제 C와 D에 증가된 자금을 라우팅하는 동안에도 포트폴리오에 자금 A와 B를 계속 유지합니다.
그리고 단순히 성과를 추구하는 것이 아닙니다. 당신의 생각 과정도 바뀔 수 있습니다. 오늘, 당신은 대형 주식 펀드나 제약 부문에 대해 강세를 보입니다. 당신은 포트폴리오에 제약 펀드 몇 개를 추가합니다. 몇 달 후, 당신은 IT 부문이나 중형 주식에 대한 전망을 좋아하기 시작합니다. 당신은 포트폴리오에 IT 및 중형 주식 펀드 몇 개를 추가합니다. 그런 다음, 은행 주식이나 소형 주식을 추가합니다. 펀드의 수는 계속 증가합니다.
자신의 전망에 맞춰 포트폴리오를 조정하는 것 자체는 전혀 잘못된 것이 아닙니다. 문제는 우리 대부분이 타이밍을 제대로 잡지 못한다는 것이다. 당신은 당신이 들어간 후 실적이 저조해지는 부문으로 옮기고 싶지 않을 것입니다. 하지만, 그런 일이 보통 일어나지 않습니까? 돈은 실적을 쫓습니다. 특정 부문이나 펀드가 잘 되고 있다면, 투자자들은 그 부문이나 펀드에 더 많은 돈을 투자하기 시작합니다. 결국, 평균 회귀가 시작되고 실적은 보통 기대치보다 훨씬 낮습니다.
포트폴리오에 포함된 펀드 수의 관점에서 보면, 문제는 펀드가 들어오면 버릴 수 없다는 것이다. 펀드의 실적이 어떻든, 기초 주식에 대해 어떻게 생각하든, 이러한 펀드는 결코 빠져나올 수 없습니다.
왜?
첫째로관성.
둘째로최소한 손익분기점에 도달할 때까지 펀드를 종료하고 싶지 않을 것입니다. 손실을 기록하고 싶지 않을 것입니다. 그리고 펀드가 결국 손익분기점에 도달하면, 그것은 잘하고 있는 것입니다. 그리고 당신은 좋은 성과를 타기 위해 잠시 붙잡고 싶어할 것입니다.
셋째로기존 펀드를 종료하는 것은 결정입니다. 그리고 어떤 결정이든 “만약에”라는 도전을 받게 됩니다. 펀드 A가 펀드를 종료한 직후에 좋은 성과를 내기 시작하면 어떨까요? 그리고 이런 일이 실제로 일어날 수도 있습니다. 그리고 아무도 후회하며 살고 싶어하지 않습니다. 더 나은 방법은 아무것도 하지 않고 펀드를 포트폴리오에 두는 것입니다.
이 사이클을 몇 번 반복합니다. 그러면 포트폴리오에 12-14개의 펀드가 생깁니다.
이건 주식 펀드에만 해당됩니다. 포트폴리오에 부채 펀드도 필요합니다.
포트폴리오에서 뮤추얼 펀드의 수를 줄이는 방법은?
#1 포트폴리오의 5% 미만 노출이 있는 펀드를 제거하세요.
이것은 쉽게 얻을 수 있는 것입니다. 기금이 포트폴리오의 5% 미만 (주식 펀드에 대해 이야기하고 있습니다) 그리고 당신은 기금에 추가하지도 않아당신은 그런 기금에서 나가야 합니다. 그리고 무자비하게 그렇게 해야 합니다.
이유: 이 펀드에 추가하지 않기 때문에 이 투자는 포트폴리오에서 점점 더 작은 부분이 될 가능성이 큽니다. 할당 비율이 낮아질수록 펀드나 투자가 전체 포트폴리오 성과에 영향을 미칠 수 있는 능력이 급격히 떨어집니다.
이 작은 부분(할당)이 눈에 띄게 잘 되더라도, 그것은 당신의 포트폴리오에 바늘을 움직이지 못할 것입니다. 다시 말해, 당신의 포트폴리오에 미치는 영향은 의미가 없을 것입니다.
따라서 포트폴리오를 단순하게 유지하려면 포트폴리오에서 작은(그리고 무의미한) 할당을 종료하세요. 따라서 3년 전에 제약 펀드에 5,000루피를 투자했다면 성과와 관계없이 그 투자를 종료할 때입니다.
철수하기 전에 철수 부담에 따른 영향과 자본 이득세에 대한 영향을 고려하세요.
#2 포트폴리오의 각 펀드는 목적에 부합해야 합니다.
포트폴리오에 대형주 펀드 4개를 포함하더라도 포트폴리오 가치는 크게 상승하지 않습니다. 이러한 펀드의 포트폴리오에서는 주식이 많이 중복될 것으로 예상할 수 있습니다. 4개 모두 최고 또는 최악의 대형주 펀드가 되지는 않을 가능성이 큽니다. 4개의 대형주 펀드를 사용하면 중간 수준의 성과를 얻을 수 있습니다. 이러한 성과를 위해서는 간단한 대형주 인덱스 펀드에 돈을 투자하는 것이 좋습니다. 그리고 비용도 저렴하고 결국 비용이 포트폴리오 성과에 영향을 미칩니다.
따라서, 만약 당신이 5개의 중형주 펀드나 7개의 소형주 펀드를 소유하고 있다면, 당신은 당신의 포트폴리오 전략을 재고해야 합니다. 5개의 중형주 펀드에 투자하는 것은 다각화가 아닙니다. 그것은 혼란입니다. 포트폴리오에 비슷한 펀드를 여러 개 보유하지 마세요.
중형주 펀드 1~2개를 선택하고(기준에 맞춰) 선택한 펀드로 중형주 포트폴리오를 통합합니다.
먼저 포트폴리오 구조를 결정하세요. 예를 들어, 대형주 50%, 중형주 30%, 소형주 20%로 가정해 보겠습니다. (제안이 아닙니다.) 그리고 나서 구조를 채우기 위해 자금을 모으다. 그 반대는 아닙니다. 이러한 구조를 갖추면 귀하의 펀드 선택은 더욱 신중해지고 보다 큰 목적성을 갖게 될 것입니다.
또는 더욱 다채로운 투자를 하고 싶다면 핵심 포트폴리오와 위성 포트폴리오를 고려하고 각 포트폴리오에 대한 할당과 각 포트폴리오 내의 하위 할당을 결정하세요. 예를 들어, 핵심 포트폴리오에 50%를 투자하고 국내 및 국제 대형주 지수에 동일하게 노출합니다. 나머지 50%를 중형주(25%)와 부문/주제 펀드(25%)에 노출되도록 구성된 위성 포트폴리오에 투자합니다.
#3 포트폴리오를 정리하기 전에 먼저 마음도 정리해야 합니다.
포트폴리오를 단순하고 작게 유지하려면 먼저 단순한 포트폴리오의 힘을 믿어야 합니다. 믿으세요, 쉽지 않습니다.
포트폴리오에 여러 개의 인덱스 펀드만 보유하고 있는 투자자도 일부 있습니다. 당신이 그런 투자자라면, 당신은 행복하고 만족합니다. 당신은 금융 서비스 분야에 넘쳐나는 소음을 무시합니다. 당신은 오늘날 유행하는 테마, 부문 또는 펀드에 관심이 없습니다. 당신의 칸막이 동료가 지난 1년 동안 15%를 벌었지만 당신의 펀드가 10%만 주었다고 해서 질투하지 않습니다.
가장 성과가 좋은 테마나 펀드를 선택하는 데 에너지를 소모하지 않습니다. 이를 통해 자산 배분과 포트폴리오 리밸런싱의 더 중요한 측면에 집중할 수 있습니다. 더 중요한 것은 자산 배분과 포트폴리오 리밸런싱도 제어할 수 있는 측면이라는 것입니다. 투자한 후에는 펀드의 성과를 제어할 수 없습니다.
저와 같은 대부분의 개인 투자자에게도 이는 포트폴리오 성과 관점에서도 중요합니다. 우리는 대개 어떤 파티에도 늦는다. 어떤 분야나 주제가 우리의 관심을 끌 때쯤이면, 대개는 이미 그 흐름이 끝나버린 뒤입니다.
수동 인덱스 펀드만으로 이러한 원칙을 달성할 수 있는 것은 아닙니다. 적극적으로 관리되는 펀드에서도 이를 수행할 수 있습니다. 다만 가장 성과가 좋은 펀드의 지휘봉은 계속 바뀐다는 것을 이해해야 합니다. 적극적으로 관리되는 펀드(또는 모든 투자 전략)는 항상 좋은 성과를 내지 못합니다. 저조한 성과와 성과가 있는 기간이 있을 것입니다. 투자에 더 긴 시간을 주어야 합니까?
그리고 여기서 일이 복잡해집니다. 액티브 펀드의 최근 저성과가 일시적인 것인지 아니면 훨씬 더 오랫동안 지속될 것인지 어떻게 알 수 있을까요? 아무도 모릅니다. 저성과에 대한 AMC나 펀드 매니저의 해설을 믿을 수 없습니다. 그것은 사후 분석, 화려한 예측, 그리고 유창한 말일 뿐입니다. 이것은 가치가 전혀 없고 의사 결정에 거의 도움이 되지 않습니다. 따라서 매우 객관적인 종료 기준이 있어야 합니다. 예를 들어, 벤치마크할 3년 또는 5년 저성과 또는 다른 것이 있습니다.
이러한 과정을 거치면 귀하의 주식 펀드 포트폴리오가 간단하고, 간결하며, 관리하기 쉬워질 것입니다.
폭로
포트폴리오에서 뮤추얼 펀드 규모를 줄이는 것이 이익이 될 것이라고 추측하지만, 내 포트폴리오와 투자자들의 포트폴리오에 대한 내 기록은 평범했습니다. 그리고 그 이유는 주로 진화하는 사고 과정이었습니다. 처음에는 적극적으로 관리되는 펀드에 크게 의존했습니다. 지금은 수동적 투자(시가총액 기반 지수와 팩터 기반 투자 모두)에 더 중점을 두고 있습니다. 원하는 포트폴리오 구조와 펀드 선택에 대한 명확성이 높아짐에 따라 대부분의 주식 펀드 포트폴리오를 단순화할 수 있었습니다. 그러나 채권 펀드의 경우 장기 자본 이득에 대한 3년 보유 기간과 투자자의 고유한 현금 흐름 요구 사항으로 인해 상황이 비교적 복잡해졌습니다. MF 환매가 FIFO(선입선출) 방식으로 작동하는 것도 과제입니다(동일한 펀드에 대해 여러 폴리오를 사용하여 관리할 수 있음). 하지만 저는 포트폴리오에 더 많은 채권 펀드를 포함하는 것을 선호합니다. 투자자 현금 흐름 요구 사항을 해결하는 데 더 큰 유연성을 제공합니다. 채권 펀드에서 인덱싱 혜택이 제거됨에 따라 차익 거래 펀드도 더 매력적이 되었습니다. 그로 인해 펀드 수도 늘어났습니다. 진행 중인 작업입니다.
이 게시물은 2021년 3월에 처음 게시되었습니다.
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