저는 지난 몇 년 동안 제 접근 방식을 조정했습니다. 결과는 더 많은 거래와 처음에는 작동하지 않았더라도 동일한 포지션에 다시 진입하는 것입니다. 이것은 옳다는 것이 증명되는 것이 아니라, 처음에는 작동하지 않았더라도 확률이 유리하다면 주식을 사는 것입니다.
이것은 구독자들에게 뒤집히는 듯한 인상을 줍니다. 저는 그에 대한 응답으로 다음 메모를 썼습니다.
전투에서 승리하고 전쟁에서 패배하다
저는 오랫동안 각 포지션의 성공에 집착해 왔습니다. 이는 모든 투자자에게 매우 흔한 사고방식입니다. 모든 사람이 포트폴리오 수익이 중요하다는 것을 알고 있지만, 우리는 각 보유에 집착합니다.
제 추측으로는 이 중 일부는 우리의 학교에서 나온 것 같습니다. 학교에서는 각 질문에 대한 평가를 받았고 최종 점수는 개별 점수의 총합이었습니다. 삶과 투자에서는 그런 식으로 작동하지 않습니다.
예를 들어, 포트폴리오에 10개의 주식을 보유하고 있고 한 주식이 10배 상승하고 나머지 주식이 포트폴리오 전체를 청산하기 전에 50% 하락했다면 포트폴리오에서 45%의 수익을 낸 것입니다.
이게 가정적인 이야기인가요? 한 포지션이 100배 오르고 나머지는 0이 될 수 있는 벤처 캐피털 세계에서는 그렇지 않습니다. 공개 시장 포트폴리오도 같은 방식으로 작동합니다.
우리 알파의 대부분은 소수의 위치에서 나왔습니다.
이것이 현실이라면 몇 가지 논리적인 행동이 필요합니다.
- 우리는 높은 적중률을 추구해서는 안 됩니다. 50% 미만의 성공률이라도 하락 위험을 관리한다면 괜찮습니다. 포트폴리오 관리가 입학 시험이 아닙니다.
- 핵심은 몇 가지 포지션을 올바르게 잡고 최대한 활용하는 것입니다. 그것이 같은 포지션을 여러 번 다시 진입해야 한다는 것을 의미한다면, 그렇게 하세요. Neuland 랩에서 150%를 벌기 전에 20%를 잃었다는 것이 중요했을까요? 이 접근 방식의 또 다른 단점은 거래 수가 더 많다는 것입니다.
- 우리는 뒤집히는 것처럼 보이고 정기적으로 마음을 바꿀 것입니다. 우리는 회사가 그렇게 할 이유를 제시할 때에만 우리의 위치를 유지할 것입니다. 각 위치는 그 자리를 차지해야 합니다.
부인 성명
- 이 보고서는 RC Capital Management – SEBI 등록 투자자문사(INA000004088)에서 발행한 것입니다.
- 이 보고서는 교육 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다.
- RC Capital Management는 과거에 위의 주식을 당사 고객에게 추천했을 수 있습니다. 그러나 이 보고서를 발행할 당시 주식을 매수/보유/매도하라는 추천은 아닙니다.
- 인용된 증권은 설명 목적으로만 사용되며 추천 목적이 아닙니다.
- RC Capital Management는 보고서 발행 시점에 언급된 모든 회사에서 지위를 보유할 수 있습니다. 파트너는 발행 시점에 개인 자격으로 이 회사에서 지위를 보유할 수 있습니다.
- RC Capital Management와 그 파트너는 이 보고서 작성을 위해 이 보고서에 언급된 회사로부터 보상을 받지 않았습니다.
- 이 보고서 발간으로 인해 RC Capital Management/파트너사에는 이해 상충이 발생하지 않습니다.
