最近，我收到一位年轻读者（20 多岁）的询问。问题说：“我听说ROE和ROCE是评估股票的重要指标。但它们真的会影响长期股票回报吗？如果我看看过去10年的时期，是否可以证明高ROE和高ROCE股票会产生更好的回报？请向我解释一下，这些指标如何帮助我识别适合长期投资的股票？”
在这篇博文中，我将分享我通过电子邮件发送给读者的详细答案。事实上，即使在我起草回复时，我也确信我会将此回复作为博客发布。我请求询问者允许我是否可以与其他博客读者分享我的答案，他同意了（尽管名字被隐去）。我想，每一个股票投资者（尤其是初学者）可以从这篇博文中受益。
介绍
那么，您现在 20 多岁，也许刚刚开始认真对待投资。你会听到所有这些奇特的术语—— 股本回报率、股本回报率，等等等等。我明白了，这感觉就像学习一门新语言。正如您所问的，让我们分解其中两个术语。我将分享我的两分钱，看看这些是否真的能给你带来真正的改变 长期财富积累 来自股票。
我们正在谈论 股本回报率 (ROE) 和 已动用资本回报率 (ROCE)。建议阅读：结合 ROCE 和 EPS 增长来识别成长型股票。
听起来很复杂，对吧？别担心，这不是火箭科学。
这样想：如果你要借钱给朋友，你会想知道的 他用得怎么样 它和 他得到了多少回报， 正确的？嗯，ROE 和 ROCE 对于公司来说有点像。
公司和股票分析师使用这些指标来构建有关企业盈利能力的视角。这些指标可以告诉你 公司利用资金（您的投资）赚取利润的情况如何。
为什么10年是一个神奇的数字
现在，我们为什么要谈论 10 年回报率？
那么，短期股票走势就像天气一样，难以预测。如果您真的想增加财富，则需要进行长远考虑。
把投资想象成种一棵树。成长需要时间，但等待是值得的。
就像这棵树的比喻一样，我们也希望找到能够长期扎根的企业。 ROE 和 ROCE 是很好的指标。
ROE：公司使用你的资金的能力如何？
ROE基本上告诉你 公司从股东（比如你和我）投入的资金中赚取了多少利润。
如果一家公司的净资产收益率很高，这意味着他们真的很擅长将你的投资转化为利润。例如，假设一家公司有一个 股本回报率 20%。这意味着他们每使用 100 卢比的股东资金，就能产生 20 卢比的净利润。
太棒了，对吧？这听起来像是一台让你的钱复利的神奇机器。
现在，我需要诚实。
高股本回报率并不自动使一家公司成为良好的投资对象。
想象一家公司借入大量资金来提高股本回报率。
这就像你向所有朋友借钱来炫耀你有很多钱，但你知道这是不可持续的。它会起作用一段时间，但你面临着不履行承诺的风险。
同样，高度 债务依赖型公司 当经济衰退时，可能会面临巨大的风险。如果您想了解公司债务的优点和缺点，请阅读此处。
ROCE：他们的使用效率如何 全部 他们的钱？
ROCE 更进一步。
它着眼于公司的使用情况 全部 它的钱——股东的钱（总股本）和他们借的钱（总债务）。
这是一个 更好地衡量效率，特别是对于需要大量投资来经营业务的公司，例如工厂或公用事业公司。资本密集型企业（例如石油天然气、钢铁、水泥、汽车、化工、工程建筑等行业的公司）的 ROE 和 ROCE 数字可以说明其盈利能力。
考虑一家大型制造公司。如果他们的 ROCE 始终保持高水平，这意味着他们正在充分利用所有这些设备以及他们借来投资的所有资金。从长远来看，他们可能会更加成功，这最终会反映在他们的股票回报上。
[Note: Important is to note the long term ROCE pattern of stocks and not only on one year data]
这是如何 长期 ROE 和 ROCE 图表 一家公司的样子。该图表是一家高 ROE/ROCE 公司的图表（雀巢印度）。在过去 15 年里，其平均 股本回报率为 71% 和平均 股本回报率为 52%。
真正的交易
这不仅仅是数字的问题
许多人往往会忘记这一点：ROE 和 ROCE 并不是神奇的数字。
它们是了解业务的良好起点，但并不是故事的全部。一家公司可以拥有很高的 ROE 和 ROCE，但如果它处于一个垂死的行业，或者如果他们没有更多的增长空间，他们可能不会产生巨大的长期回报。
这些数字需要结合未来增长前景来看待，而不是孤立地看待。
考虑一下： 模范公司 70% ROE 和 52% ROCE 听起来很神奇，对吧？现在，如果该公司所在的行业正在蓬勃发展（像可再生能源）并且他们将利润再投资，它很有可能会呈指数级增长。
它还将推动您的股价。
然而，在饱和行业中，拥有相似 ROE 和 ROCE 的公司可能不会增长那么多，因为他们没有那么多选择进行再投资。以 快消品行业， 此类行业利润丰厚，但其增长速度通常与国家 GDP 同步。但是，如果一个国家的人口正在经历 人均收入扩大，同样快消品企业可以从中极大受益。
如果您想了解印度食品饮料行业未来的潜力，可以阅读这篇文章。
一致性是王（也是王后）
另外，这不仅仅是数量的问题，更是数量的问题。 一致性 的号码。
ROE 和 ROCE 从高到低剧烈波动的公司可能有点像坐过山车。
你想要寻找即使在经济不景气时期也能稳定、持续表现良好的公司。
这些公司通常拥有“护城河”，例如强大的品牌、成本优势或专利技术。
我的观点
从我这些年的所见所闻来看， 最好的长期投资来自持续提供高 ROE 和 ROCE 的公司。
公司还必须能够 将这些利润再投资 以相似的回报率。我认为可持续增长率（SGR）的概念是一个相关概念，请在此处阅读。
我注意到印度快速消费品、制药和 IT 等行业的市场领导者不断展示这些指标如何带来令人惊叹的长期收益。
但要小心！不要相信那些只在这一年里表现得令人惊叹的一次性收益的公司。深入挖掘并了解他们的长期表现，检查商业模式并确定他们的长期战略。
这对您意味着什么
对于所有刚刚起步的人来说，最重要的是找到具有坚实基础、可持续利润和良好记录的公司。您必须寻找始终保持高 ROE 和 ROCE 数字的公司。
不要陷入短期炒作。专注于长期参与的优质企业。
这样你就得到了。 ROE 和 ROCE 是很有价值的工具，但要明智地使用它们。它们只是寻找这些出色的长期投资的难题之一。
以下是长期回报率超过 20% 的股票列表。检查他们的 ROE 和 ROCE 数字：
| SL | 姓名 | 鱼子 | 资本回报率 | 10 年复合年增长率（回报） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | JSW钢铁公司 | 11.80% | 13.30% | 25.93% |
| 2 | 迪维的实验室 | 12.20% | 16.50% | 21.63% |
| 3 | 电子工程C | 24.50% | 31.30% | 38.36% |
| 4 | 坦拉平台 | 31.70% | 38.30% | 45.90% |
| 5 | 马哈拉施特拉邦无缝 | 18.10% | 22.90% | 22.47% |
| 6 | Jyoti 树脂和粘合剂 | 49.30% | 65.90% | 78.24% |
这是什么意思？高 ROE 和 ROCE 股票长期来看通常表现良好。但你可以看到，名单中有几只高回报股票的 ROE 和 ROCE 数字并不高。
所以这说明仅有盈利能力是不够的， 未来增长范围 在商业上也是一个重要的回报因素。
快乐投资！ 在评论中让我知道 如果您有疑问，我会尽力提供帮助。
