我们今天向所有订阅者发布了此说明
我对过去的2008年、2016年、2018年、2020年和2022年的熊市做了详细的分析。我看了指数、个股以及我们过去持有的股票。它让我了解了市场的背景以及我在这些时期所犯的错误。
我列出了这项研究的一些经验教训。这应该可以让您了解我们最近几个月的行动背景，在此期间我们的现金水平有所上升 从 6% 到 33% 现在
目前的市场让我想起了2007年/2008年初和2017/2018年初时期。这并不意味着我们将在今年晚些时候遭遇金融危机。请记住，它与这些时期有相似之处，但您不能用它来预测市场
一些学习
没有人能够预测市场，但市场往往会出现泡沫迹象，因此保持谨慎是有道理的。人们可以猜测可能会发生“什么”，即使您无法弄清楚它何时会发生
- 估值极值：过去，当估值达到极端时，需要几个月的时间才能将过高的估值从系统中挤出。小盘股/中盘股估值目前处于 10 多年来的高位。发起人一直在推出 IPO/QIP 等，以趁便宜筹集资金
- 深度修正：本周期主题股，无论前景多好，受到的冲击最大，很容易下跌50%以上。其他股票也未能幸免，指数从高峰跌至低谷 10-30%
- 无处可藏：深度回调时，无处可躲，所有个股都会受到影响。关键是继续投资那些业务模式稳健、未来2-3年增长前景良好的公司
过去的错误
我们犯了以下错误，我现在正在努力避免这些错误
- 在之前的下行周期中，我们专注于少数行业/股票。当这些股票受到打击时，我们的投资组合产生了很大的影响
- 我们继续买入或持有处于持续下跌趋势的股票。其中很多公司再过2-3年才恢复元气
- 巨额亏损使我们规避风险，市场转向时我们准备不足
最近的一些动作
- 降低估值风险 – 我们减少或消除了估值远高于中位数的头寸。这是为了降低投资组合的估值风险
- 降低集中风险 – 我们减少了一些估值合理的头寸规模。这样做是为了降低集中风险
- 退出弱势行业 – 我们已经退出了一些股票和行业似乎已见顶且增长正在放缓的股票，例如快速消费品领域
前进计划
我们已经有一段时间没有开始新的职位了。正如我们过去所分享的，我们不会为了展示我们的活动并证明我们的费用合理而进行投资。只有当风险回报有利时我们才会采取行动
仅仅因为市场下跌 10% 并不意味着现在是买入的好时机。如果你期待源源不断的想法，你会感到失望，因为市场并不是这样运作的。有时需要积极主动，有时则需要等待和准备
我们将继续监控我们的所有头寸，如果风险回报不大，我们会毫不犹豫地退出或减少其中一些头寸。仅仅因为股票已经下跌，或者转机即将到来，并不是做出决定的正确方法。
之前熊市的经验告诉我们，希望是一个糟糕的策略。接受打击，清理过去，保存你的财务和精神资本。每当市场转变时，我们都会做好准备
《为经济低迷做好准备》一文首先出现在价值投资者印度网站上。
