Az Indraprastha Gas Limited (IGL) részvényei tanúja volt a éles hanyatlás tegnap. Az ár majdnem leesett 20% a egyetlen kereskedési munkamenet. Ez a hirtelen esés aggodalmat keltett a befektetők körében. Hosszú távú befektetők, akik az IGL-t birtokolják hosszú távú vagyonteremtést, jobban aggódnak az állomány jövőbeli kilátásai miatt. Ebben a bejegyzésben elemezzük a ennek a meredek csökkenésnek az okai és fedezze fel ami előttünk áll az IGL számára hosszú távú befektetői szemszögből.
Témák
1. Az IGL részvényárfolyam esésének okai
1. 1. Az APM gázkiosztás csökkentése
Az IGL részvényárfolyam-zuhanásának elsődleges oka a kormány döntése hogy csökkenti a gázkiosztást alatt a Szabályozott ármechanizmus (APM). APM gáz alacsonyabb áron biztosított, ellenőrzött árami segít városi gázelosztók (CGD) mint az IGL fenntartani a jövedelmezőséget.
- Legutóbbi vágások: Az elmúlt hónapban az APM gáz kiosztása a gázelosztók (CGD) kétszer csökkent, halmozottan körülbelül 35–40%-kal.
- Költségekre gyakorolt hatás: Az olcsóbb APM-gázhoz való kevésbé hozzáféréssel az IGL mostantól inkább a drágább alternatívákra támaszkodik. A Spot LNG és a New Well Gas a következő alternatíva, amely jelentősen növelheti a gázelosztó (CGD) input nyersanyag költségek.
Miért csökkenti az indiai kormány a gázkiosztást? A fő ok az az örökölt gázmezők kibocsátásának csökkenése. A hazai gáztermelés e csökkenése az ellátás hiányához vezetett, ami arra késztette a kormányt, hogy előnyben részesítse a más ágazatok kiosztását, vagy arra ösztönözze a városi gázelosztókat, hogy drágább alternatívákból, például nagynyomású, magas hőmérsékletű mezőkből vagy importált LNG-ből szerezzenek be gázt, ami hatással van jövedelmezőség, és árkorrekcióra kényszeríti.
Néhány példa az örökölt gázmezőkre, amelyek kielégítik az indiai földgázigényt:
- Bombay High (ONGC): Idővel, mint sok kifejlett olaj- és gázmező esetében, a tározók nyomásának természetes csökkenése a kibocsátás csökkenéséhez vezetett. Továbbfejlesztett helyreállítási technikákat alkalmaznak a Bombay High Field élettartamának meghosszabbítására. De összességében a termelés csökkent a csúcsról.
- Bassein Field (ONGC): Hasonlóképpen, mint kiforrott terület, a Bassein termelése is visszaesett. A mező kimenetét másodlagos helyreállítási módszerekkel egészítettük ki. De a Bombay Highhoz hasonlóan a Bassein Filed is küzd a természetes kimerüléssel.
- Cambay-medence (ONGC): Ennek a Cambay-medencének több mezője van, amelyek közül néhány öregszik. Noha vannak erőfeszítések a termelés fokozására új technológiákkal vagy fúrási technikákkal, a medencén belül számos régebbi mezőn a termelés csökken.
- Krishna Godavari-medence: Míg a medencében az újabb felfedezések (Reliance Ind KGD-6) lendületet adtak, a régión belüli örökölt mezők is a termelés visszaesésével néznek szembe. Az újabb mezők ezt ellensúlyozhatják a teljes medence kimenetben. De külön-külön e régebbi területek közül sok kevesebbet termel.
Az örökölt mezőkből származó termelés csökkenése gyakori jelenség az olaj- és gáziparban, ahol a mezők idővel kimerülnek, kivéve, ha jelentős új beruházásokat hajtanak végre a fokozott helyreállítás érdekében, vagy új kutakat fúrnak.
1. 2. Nyereségrés-tömörítés
Az alacsony költségű gázhoz való hozzáférés csökkenti az IGL haszonkulcsát. Az alapvető szegmensekre, így a sűrített földgázra (CNG) és a vezetékes földgázra (PNG) elsősorban az input gázárak emelkedése hat.
- Áremelési korlátok: Míg az IGL-nek áremelésre lehet szüksége a magasabb költségek ellensúlyozása érdekében, a teljes növekedés vevőkre hárítása hatással lehet a keresletre.
- Választások és politikai kihívások: Szabályozási és politikai kihívások, mint pl közelgő választások Maharashtrán, tovább bonyolítja az áremelések ütemezését és mértékét.
1. 3. Elemzői leminősítések
Számos brókercég leminősítette az IGL részvényeit a politika változásaira reagálva.
- Alacsonyabb bevételi elvárások: Az elemzők az IGL EBITDA-hányadának jelentős csökkenését jósolják, egyesek 40-60%-os ütést jósolnak, ha nem hajtják végre az áremeléseket.
- Célárcsökkentések: Az olyan brókercégek, mint a Jefferies, a Citi és a Nuvama, csökkentették az IGL-re vonatkozó céláraikat, ami a csökkenő növekedési várakozásokat tükrözi.
1.4. Politikai bizonytalanság
A piac az APM gázkiosztás gyors és váratlan csökkentését negatív jelzésnek tekinti a CGD szektor számára.
Ez bizonytalanságot teremtett a jövőbeli politikai irányok körül, ami mind a lakossági, mind az intézményi befektetőket elriasztja attól, hogy CGD-részvényeket, például IGL-t tartsanak.
2. Az IGL részvényeinek jövőbeli kilátásai
A hosszú távú befektetők számára az IGL részvényeinek árfolyamának azonnali turbulenciája nyugtalanító lehet.
Viszont, nézzük a tágabb képet értékelni a fellendülés és növekedés lehetősége a következő 5-7 évben.
2.1 Alapvető üzleti rugalmasság
A rövid távú ellenszél ellenére az IGL egy olyan szektorban működik, ahol robusztus kereslet alapjai. A lökés felé tisztább energia források és a városbővítés lesz továbbra is növeli a keresletet CNG és PNG esetében hosszú távon.
- A kormány a zöld energiára összpontosít: A hagyományos üzemanyagok, például a benzin és a gázolaj helyett a földgázra való átállást elősegítő politikák hosszú távú növekedési lehetőségeket kínálnak.
- Piaci pozíció: Az IGL továbbra is vezető szerepet tölt be a CGD területén. Erős lábuk van Delhi NCR-ben és a szomszédos régiókban.
2.2 Az árkiigazítások szükségessége
A vállalat azon képessége, hogy képes-e eligazodni a jelenlegi válságban, attól függ, hogy mennyire hatékonyan kezeli az áremelkedéseket.
- Fokozatos túrák lehetségesek: Míg a nagyarányú emelések hatással lehetnek a keresletre, a szakaszos megközelítés lehetővé teheti az IGL-nek, hogy visszaszerezze az elveszett árrést anélkül, hogy súlyosan befolyásolná a volument.
- A választások szerepe: A választások után az IGL több teret találhat az árak emelésére és a bevételek stabilizálására.
2.3 Lehetséges politikai stabilizáció
A kormányé az APM gázkiosztás hirtelen csökkentése hangsúlyozta, hogy sürgősen szükség van egy stabilabb és átláthatóbb politikai keretre India földgázágazatában.
Befektetők és cégek a City Gas Distribution (CGD) szektoron belül véletlenül kapták el ezekkel a változtatásokkal.
A kiszámíthatóbb szakpolitikai környezet nemcsak a várakozásokat stabilizálja, hanem jobb hosszú távú tervezést is lehetővé tenne ezeknek a vállalatoknak.
Ez magában foglalhatja a kiosztás csökkentésének egyértelműbb ütemezését, az alternatív beszerzés kritériumait. Ez elegendő időt biztosít a vállalatoknak üzleti modelljeik módosítására.
2.4 Hosszú távú növekedési katalizátorok
- Városbővítés: Az urbanizáció felgyorsulásával a PNG és a CNG iránti kereslet tovább fog növekedni.
- Technológiai fejlesztések: Az energiaelosztás és -hatékonyság terén megvalósuló innovációk javíthatják az IGL működési képességeit.
- Diverzifikációs lehetőségek: Az IGL fontolóra veheti gázbeszerzésének diverzifikálását, hogy csökkentse az APM-gáztól való függőségét, és ezzel mérsékelje a kockázatokat a jövőben.
Következtetés
Az IGL árfolyamának közelmúltbeli esése ezt tükrözi azonnali kihívások a csökkentett APM gázkiosztásból eredő és szakpolitikai bizonytalanság.
A hosszú távú befektetők számára azonban a vállalat erős fundamentumai, vezető szerepe a CGD-területen és a kereslet növekedését ösztönző tényezők kínálják. ok az óvatos optimizmusra.
Bár a kilábalás útja időbe telhet, a magam számára 5-7 éves távlatban én személy szerint a jelenlegi árfolyamkorrekcióra úgy tekintek, mint arra, hogy vonzó értékelés mellett IGL-részvényeket halmozzam fel.
Mindazonáltal kulcsfontosságú, hogy továbbra is szem előtt tartsuk a kockázatokat, és figyelemmel kísérjük a kormányzati politika és az árazási kiigazítások alakulását.
Ha hasznosnak találta ezt a cikket, kérjük, ossza meg befektetőtársaival, vagy írja meg gondolatait az alábbi megjegyzésekben!
Jó befektetést.
