[14-Nov-2024] Az indiai tőzsde mindig is dinamikus volt. Mindkettő befolyásolta hazai és nemzetközi tényezők. Amint azt a közelmúlt trendjei és történelmi adatok alapján megfigyeltük, Külföldi intézményi befektetők (FII) döntő szerepet játszanak benne piaci hangulat alakítása és a likviditás. Íme egy elemzés (az én nézőpontom) arról, hogy mikor térhetnek vissza FII-k az indiai tőzsdére.
FII adatok (2024. január-november 13.)
| Dátum | FII tevékenység a készpénzpiacon (Rs.Crore) | Megjegyzés |
| Jan-24 | -35 977,87 | Net eladó |
| Február-24 | -15 962,72 | Net eladó |
| Márc-24 | 3 314,47 | Nettó vásárló |
| ápr-24 | -35 692,19 | Net eladó |
| május-24 | -42 214,28 | Net eladó |
| jún.-24 | 2 037,47 | Nettó vásárló |
| Júl-24 | 5,407,83 | Nettó vásárló |
| Augusztus 24 | -20 339,26 | Net eladó |
| szept-24 | 12 611,79 | Nettó vásárló |
| október-24 | -114 445,89 | Súlyos eladás |
| november-14 | -27 683,30 | Erőteljes eladások (november első 13 napja) |
Történelmi kontextus
Az FII-k történelmileg egy mintát mutattak piacra lépés vagy kilépés a globális és helyi gazdasági feltételek, a politikai stabilitás és a piaci értékelések alapján.
Például az erős időszakok gazdasági növekedés, politikai stabilitás és vonzó értékelések gyakran vezettek oda fokozott FII részvétel.
Amikor más nagy gazdaságok szeretik Kína bevezetni ösztönző intézkedéseka befektetők gyakran keresnek olyan alternatívákat, ahol a hozam jövedelmezőbb lehet. A FII alapok olyan piacokat keresnek, ahol a befektetési környezet (ahogy észlelik) stabilabb.
Ez a forgatókönyv a múltban többször is előfordult. A múltban India gyakran vonzó célponttá vált. Ezek az idők, amikor a befektetők diverzifikálására törekszenek vagy mikor más piacok alulteljesítenek.
Jelenlegi gazdasági klíma
Az indiai piac 2024 októberében és novemberében jelentős FII-kiáramlást tapasztalt. Ebben a két hónapban a Nifty50 index körülbelül -10%-ot esett a szeptember 24-i csúcshoz képest.
Ennek több oka is lehet, például egyes szektorok magas értékelése, a globális gazdasági bizonytalanság vagy a más feltörekvő piacok vonzereje.
Vel magas inflációs ráták befolyásolja a fogyasztói kiadásokat és potenciálisan lassítja a gazdasági növekedést, Az FII óvatos lehet.
Ha azonban van egy kamatcsökkentésre számítanak olyan nagy gazdaságoktól, mint a Egyesült Államokami lehet csökkenteni a hitelfelvétel költsége globálisan. Ez az USA-beli kamatcsökkentési tevékenység növekedési potenciálja miatt ismét vonzóvá teszi Indiát.
A Donald Trump-tényező és az USD erőssége
Donald Trumpé politikáinak és gazdasági programjának előrejelzése volt észrevehető hatása az USD erejére és végső soron hatással lesz az indiai FII-beáramlásra. Hogyan?
Először nézzük meg, hogyan erősíti a Donald Trump tényező az USD-t.
- Trump érdekképviselete adócsökkentésekmegnövekedett fiskális kiadásokés még egy protekcionista kereskedelempolitika általában ahhoz vezet magasabb infláció várakozások.
- A magasabb infláció általában ahhoz vezet magasabb kötvényhozamok az Egyesült Államokban. Miért? Mert a Federal Reserve május emelni az inflációt. Növeli a kötvényhozamokat, mivel az új kötvényeknek magasabb hozamot kell kínálniuk ahhoz, hogy vevőket vonzanak.
- Magasabb kötvényhozamok vonzza a külföldi tőkét jobb megtérülést keresve. Ez beruházások beáramlása erősíti a dollárt rövid távon.
- Nem ér semmit, hogy bár itt a befektetők hajszolják a magasabb hozamokat, de hosszú távon az infláció kockázata is nő.
- Mi az eredmény? Rövid távon az USD erősödni fog (a kötvénybefektetések miatt), de hosszú távon vásárlóereje (globálisan) csökkenni fog (az infláció miatt)
- Ez a forgatókönyv gyakran azt eredményezi, hogy a erősebb dollár rövid távon a magasabb kötvényhozamok miatt, mivel a befektetők igyekeznek kihasználni ezeket a hozamokat.
Trumpnak ez a vámpolitikája, ha életbe léptetik, végül a globális kereskedelem lassulásához vezethet. Inflációs nyomásra fog támaszkodni. Ha az USA-ban magasabb lesz az infláció, az hosszú távon aláássa a dollár erejét.
Most pedig értsük meg, hogy a FII-k milyen erősebb dollárhatásokat eredményeznek Indiában.
- A megerősített USD valóban képes befolyásolja a FII viselkedését az indiai befektetésekkel kapcsolatban.
- Az erősebb dollár a feltörekvő piacokba történő befektetéseket teszi lehetővé India kevésbé vonzó árfolyamkockázat miatt. Amikor a dollár felértékelődik, az olyan piacokról, mint India, dollárban kifejezett hozamok értéke csökken.
- Ezen túlmenően, ha a befektetők arra számítanak, hogy Trump politikája jobban erősíti majd az Egyesült Államok gazdaságát, mint mások, akkor ez arra ösztönzi őket, hogy tőkét átcsoportosítani az Egyesült Államokba.
Emiatt a Trump befolyása alatt megerősödött USD hozzájárulhat ahhoz, hogy a FII kivonuljon az indiai piacról. Ezek a befektetők jobb hozamokat vagy kisebb kockázatot keresnek hazai valutájukban.
Előrejelzések a FII visszatérésre vonatkozóan
felé forduljon-e az amerikai jegybank kamatcsökkentések amint azt egyes piaci megfigyelők várták, ez a FII-k befektetési stratégiáinak újraértékeléséhez vezethet. Az alacsonyabb kamatok gyakran olcsóbb hitelfelvételi költségeket jelentenek, ami ösztönözheti a befektetéseket olyan gyorsan növekvő piacokon, mint India.
A jelenlegi politikai berendezkedés Indiában, különösen az új NDA-kormány a következő 5 évben, pozitív jelzés a külföldi befektetők számára. De nem elég visszahozni a pénzáramlás vonzását Indiába. Új reformpárti politikák zöld utat jelenthet a hosszú távú befektetési lehetőségeket kereső FII számára.
indián privát banki szolgáltatások, FMCG és Pharma A tér jelenleg jobban megbecsültnek tűnik, mint más ágazatokban. Ha a FII úgy dönt, hogy visszatér, három okuk van arra, hogy befizessék az alapjukat. Ezek a szektorok továbbra is teljesíteni fognak, ahogy India idővel növekszik. Ezek az ágazatok viszont olyan FII-ket vonzanak, amelyek konkrét ágazati kitettséget keresnek, nem pedig széles körű piaci befektetéseket.
Ha a Az indiai piac további korrekción megy keresztülvonzóbbá teszi a részvényeket. Ez katalizátorként működhet a FII visszatérésében.
Mikor láthatjuk, hogy az FII visszatér Indiába?
- Rövid távú (2025. április):
- A FII-k visszatérését rövid távon azonnali gazdasági vagy politikai katalizátorok befolyásolhatják.
- Például, ha az amerikai Fed váratlanul csökkenti az árfolyamokatez csökkentené az amerikai eszközök vonzerejét az alacsonyabb hozamok miatt. Átirányítja a tőkét olyan piacok felé, mint India.
- Ráadásul kedvező eredmény a közelgő indiánban állami választások politikai stabilitást fog jelezni. Ez is az üzletbarát környezet jele. Ez a politikai akció helyreállíthatja az FII-nek India növekedési történetébe vetett bizalmát.
- Sőt, ha vannak jelei a globális feszültségek enyhítése vagy a folyamatban lévő kereskedelmi viták megoldása, ez a tőke gyors visszatérését is ösztönözheti a feltörekvő piacokra.
- Közép- és hosszú távú (2025 vége vagy 2026 I. negyedéve):
- A tartós megtérülés érdekében több strukturális tényezőt is össze kell hangolni.
- Folyamatos gazdasági reformok Indiában, például az üzleti szabályozás javítása, infrastruktúra fejlesztésés a költségvetési fegyelem növelné India vonzerejét.
- Ha infláció Indiában jól gazdálkodnak, a gazdasági stabilitás megőrzésével megnyugtató környezetet biztosítana a hosszú távú befektetésekhez.
- A globális gazdasági fellendülés, különösen az országban nagy gazdaságokvezethet fokozott likviditás és kockázati étvágy befektetők körében. Mivel Indiát általában gyorsan növekvő célországnak tekintik, a FII-áramlások Indiába fognak érkezni.
- Ezenkívül, ha globális kamatlábak marad alacsony a világszerte zajló gazdasági fellendülési erőfeszítések miatt a hozamkeresés természetesen a magasabb hozamot kínáló piacok felé terelné a befektetéseket, mint például India.
Következtetés
A FII-k visszatérése az indiai piacra a globális gazdasági jelzések, a helyi politika hatékonysága és a piaci értékelések keverékén múlik.
A történelmi minták arra utalnak, hogy az értékesítési időszakok után a FII visszatér. De az időzítés továbbra is spekuláció. Lehetséges, hogy a következő néhány hónapon vagy egy éven belül az FII-k végül elkezdik vásárolni az indiai piacot.
Vannak olyan FII-k, akik Indiából Kínába indultak. Én személy szerint nem hiszem, hogy a kínai történet sokáig vonzza majd a FII-ket. Ahogy a rejtett programjaik (saját javaikra) előbb-utóbb láthatóvá válnak. Ez az az idő, amikor a FII-k elkezdik visszairányítani pénzeszközeiket olyan alternatív országokba, mint India.
Figyelnünk kell a globális kamattrendekre. Ez egy erős jelzés arra vonatkozóan, hogy mikor térhetnek vissza a FII-k újult erővel.
Jó befektetést.
Online FII Activity Tracker
