하이라이트
| 발행 규모 –: 142,194,700주 | 이슈 개시/종료 – 2024년 10월 15일 / 10월 17일 |
| 가격대(루피) 1865년 – 1960년 | 발행 규모(Rs.) – 278,701백만 |
| 액면가 (Rs) 10 | 로트 규모(주) 7 |
HMIL(Hyundai Motor India Limited)은 1996년에 설립된 현대자동차그룹의 계열사로 3번째 회사입니다.rd 2023년 승용차 판매 기준 세계 최대 자동차 OEM(Original Equipment Manufacturer)입니다.
이 회사는 신뢰할 수 있고 기능이 풍부하며 혁신적이며 최신 기술이 뒷받침되는 4륜 승용차를 제조 및 판매한 실적을 보유하고 있습니다. 이들은 세단, 해치백, 스포츠 유틸리티 차량(SUV), 배터리 전기 자동차(EV) 등 차체 유형별로 다양한 승용차 부문에 걸쳐 13개 모델의 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 또한 변속기, 엔진 등의 부품도 제조합니다.
현대자동차그룹(HMG)의 강력한 가문은 회사가 경영, R&D, 디자인, 제품 기획, 제조, 공급망 개발, 품질 관리, 마케팅, 유통, 브랜드, 인적 자원 및 자금 조달 등 운영의 다양한 측면에서 이익을 얻을 수 있도록 지원합니다. 다른 사람.
190개 이상의 국가에 걸친 HMG의 수출 네트워크는 HMIL이 중요한 수익 및 수익성 동인인 수출 기회를 추구하는 데 도움이 됩니다. 1998년부터 FY24까지 회사는 인도와 수출을 통해 누적 약 1,200만 대의 승용차를 판매했습니다.
또한 HMIL은 자동차 OEM 가치 사슬 전반에 걸쳐 HMG 내 다른 계열사와 긴밀한 관계를 유지하여 공급, 제조 및 제품 개발에서 시너지 효과를 창출합니다. 예를 들어. 그룹사인 Mobis India Limited(Mobis)는 딜러에게 A/S 부품 및 액세서리를 공급하고, HMG 내 회사인 Glovis India Pvt Limited(Glovis)는 승용차를 대리점, 적하장 등 목적지까지 운송하는 서비스를 제공합니다. 엔드투엔드 기반으로.
총 수익금 중 Rs. 278,701백만, 전체 수익금은 회사의 기존 매각 주주에게 전달되며 HMIL은 제안에서 수익금을 받지 않습니다.
주요 내용
- 보고서에 따르면 인도의 승용차 시장은 2024년에 653억 달러로 평가되었으며 2024~33년 사이에 연평균 성장률(CAGR) 9.6%를 기록하고 2033년에는 1,338억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. FY24 현재 현대차의 시장 점유율은 14.61%입니다(PV). 거래량) 그리고 이러한 엄청난 기회로부터 이익을 얻을 준비가 되어 있습니다.
- HMIL 창립 이후 2025년 1분기까지 라틴 아메리카, 아프리카, 중동, 아시아 등의 국가를 포함하여 150개 이상의 국가에 361만 대의 승용차를 수출했습니다. 수출 시장은 국내 제품에 비해 평균적으로 수출 평균 판매 가격(ASP)이 더 높기 때문에 이들에게 수익을 창출하는 원동력입니다.
- HMIL 첸나이 제조 공장은 2025년 1분기 기준 연간 생산 능력이 824,000개입니다. 그들은 최근 Talegaon에 제조 공장을 인수하여 인도에서 제조 역량을 확장하고 있으며, 이는 H2FY26에 부분적으로 상업 운영을 시작할 것으로 예상되며 HMIL은 Talegaon Manufacturing이 완료되면 Chennai 및 Talegaon 제조 공장 전반에 걸쳐 연간 생산 능력이 총 1,074,000대에 이를 것으로 예상합니다. FY28E까지 공장 완전 가동
- 회사는 국내 판매와 수출의 건전한 혼합을 통해 생산 능력 가동률을 90% 이상 유지하는 것을 목표로 하고 있으며, 이익 중심 접근 방식으로 모든 공장의 운영을 최적화할 계획입니다.
- HMIL의 목표는 고객에게 수소 에너지와 같은 대체적이고 지속 가능한 연료 옵션을 제공하는 것입니다. 그들은 인도에 수소 혁신 센터를 설립하는 것을 포함하여 비용 효율적인 녹색 수소 에너지 생태계 개발에 대한 연구를 수행하기 위해 타밀 나두 정부 및 IIT 마드라스의 투자 촉진을 위한 노드 기관과 MOU를 체결했습니다. HMIL은 향후 대체 연료 전략을 구축하기 위해 이 파트너십의 개발을 활용하려고 합니다.
- 그들은 각 승용차에 대해 더 높은 ASP를 갖는 승용차 판매에 중점을 두는 프리미엄화 전략을 가지고 있습니다. 이들은 가격대와 파워트레인 전반에 걸쳐 맞춤형 승용차 도입을 통해 SUV 부문과 기타 부문의 중·고급 승용차 판매를 강화할 계획이다. 또한 최종 연결성을 제공하기 위해 차량 임대를 탐색할 수도 있습니다.
- HMI의 주요 성장 전략은 다음과 같습니다. (i) 소비자 선호도에 대한 깊은 이해를 활용하여 승용차 포트폴리오를 성공적으로 확장합니다. (ii) 승용차 포트폴리오의 지속적인 프리미엄화에 중점을 둡니다. (iii) 조정된 제조 용량 확장 및 효율적인 자본 배분. (iv) EV 시장 점유율 확대에 중점을 둡니다. (v) 현대자동차의 수출 허브로서의 입지를 더욱 강화합니다. (vi) 인도에서 신뢰할 수 있는 브랜드로 브랜드를 지속적으로 강화하고 (vii) 인도 전역의 판매 및 서비스를 위한 물리적 및 디지털 네트워크를 더욱 심화시킵니다.
- HMIL은 또한 혁신적인 판매 전략으로 수출 국가의 이해관계자들과 협력할 계획입니다. 예를 들어, 네팔이 제공하는 인센티브를 활용하기 위해 HMIL은 최근 네팔의 유통업체와 협력하여 현지 승용차 조립 라인을 구축했으며, HMIL은 Venue 승용차 모델 조립에 필요한 자재 및 부품을 제공하기로 합의했습니다.
- 회사의 매출은 FY22-24 기간 동안 CAGR 21.40% 증가했으며 EBITDA 및 이익은 FY22-24 기간 동안 CAGR 29.02%, CAGR 44.52% 증가했습니다. 24년 회계연도 동안 회사는 Rs의 매출을 보고했습니다. 698,291백만 달러는 전년 대비 15.79% 증가한 반면 EBITDA는 20.98% 증가한 Rs를 기록했습니다. EBITDA 마진은 91,326백만 달러로 FY23년 12.52%에서 FY24년 13.08%로 확대되었습니다. 24년 기준 회사는 순이익 1000억원을 기록했다. 전년 동기 대비 28.68% 증가한 60,600백만 달러입니다. 2025년 1분기 회사 등록 매출/EBITDA/순이익 Rs. 173,442백만/루피 23,403백만/루피 전년 대비 4.34%/17.17%/12.07% 증가한 14,897백만 달러입니다.
주요 위험
- 이들 그룹 회사 중 두 회사인 Kia Corporation과 Kia India Private Limited는 유사한 사업 분야에 속해 있으며 이해 상충을 수반할 수 있으며 이는 HMIL 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 로열티 계약에 따라 회사가 현대자동차그룹에 지불해야 하는 로열티 수수료의 증가는 회사의 연간 연결 매출액의 최대 5% 한도를 포함하여 주당 이익을 포함한 HMIL 수익성 지표에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
재무 성과
| (별도의 금액은 백만루피) | FY22 | FY23 | FY24 | 2024년 1분기 | 2025년 1분기 |
| 운영 수익 | 4,73,784 | 6,03,076 | 6,98,291 | 1,66,235 | 1,73,442 |
| 에비타 | 54,861 | 75,488 | 91,326 | 19,973 | 23,403 |
| EBITDA 마진 % | 11.58% | 12.52% | 13.08% | 12.01% | 13.49% |
| 이익 | 29,016 | 47,093 | 60,600 | 13,292 | 14,897 |
| 이익률 % | 6.05% | 7.67% | 8.50% | 7.81% | 8.48% |
| 고용된 자본 수익률(%) | 20.37% | 28.75% | 62.90% | 7.63% | 13.69% |
FY24 Financials를 기준으로 한 Peer 비교
| 동료 비교 | PV 규모별 시장 점유율 % | 영업 매출(Rs.bn) | 영업이익률 % | 이익률 % |
| 마루티 스즈키 | 41.84% | 1,418.58 | 12.42% | 9.24% |
| 현대자동차 | 14.61% | 698.29 | 12.03% | 8.50% |
| 타타 모터스 | 13.57% | 523.53 | 2.00% | 해당 없음 |
| 마힌드라 & 마힌드라 | 10.93% | 987.63 | 14.90% | 10.39% |
| 기아자동차* | 5.84% | 387.8 | 9.20% | 5.44% |
| 토요타 키를로스카르 모터 | 5.84% | 558.66 | 11.63% | 8.48% |
| 혼다 자동차* | 2.06% | 141.9 | 7.76% | 9.91% |
| 스코다 자동차 폭스바겐 | 2.09% | 189.6 | 1.82% | 0.48% |
| MG 모터스* | 1.05% | 75.8 | (8.94) % | (10.83) % |
| 닛산 르노 | 1.80% | 123.65 | (-0.26) % | 0.32% |
| 동료 비교 | ROCE % | 부채비율 | 유동비율 | 부채 상환 범위 |
| 마루티 스즈키 | 23.80% | 0.00x | 0.80x | 11.90x |
| 현대자동차 | 62.90% | 0.07x | 1.24배 | 27.79배 |
| 타타 모터스 | 15.00% | 0.46배 | 0.56배 | 0.98배 |
| 마힌드라 & 마힌드라 | 26.75% | 0.03x | 1.40배 | 47.87x |
| 기아자동차 | 43.00% | 0.50x | 1.47배 | 1.41배 |
| 토요타 키를로스카르 모터 | 57.18% | 0.41배 | 2.04배 | 30.57배 |
| 혼다 자동차 | 0.20% | 1.50배 | 1.30배 | 7.20배 |
| 스코다 자동차 폭스바겐 | 4.01% | 0.56배 | 0.79배 | 3.64배 |
| 엠지모터스 | (36.00%) | (7.81배) | 0.58배 | (0.10x) |
| 닛산 르노 | (-0.48) % | 0.12배 | 1.32배 | 1.60배 |
평가
현대자동차 인도법인(Hyundai Motor India Limited)은 현대자동차그룹의 계열사입니다.rd 2023년 승용차 판매량을 기준으로 세계 최대 규모의 자동차 오리지널 OEM입니다. HMIL은 SUV의 지속적인 성장과 해치백의 부활로 수혜를 받을 수 있는 좋은 위치에 있습니다. Rs의 가격대 상단에 있습니다. 1960년에 이 발행물의 가격은 FY25E 연간 수익 ~26.7의 PE로 책정되었습니다. 문제의 가격은 완전히 정해져 있는 것 같습니다. 장기적인 관점에서 이 호를 구독할 수 있습니다.
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