하이라이트
| 발행 규모 –: 15,759,938주 | 이슈 개시/종료 – 2024년 10월 23일 / 10월 25일 |
| 가격대 (Rs.) 334 – 352 | 발행 규모(Rs.) – 5,547백만 |
| 액면가 (Rs) 10 | 로트 규모(주) – 42 |
1956년에 설립된 Godavari Biorefineries Limited(GBL)는 인도의 에탄올 기반 화학 물질 제조업체 중 하나이며, 2025년 1분기 기준으로 에탄올 제조를 위해 설치 용량이 570 KLPD인 인도의 통합 바이오 정제소입니다. 이들은 FY24 기준으로 인도 최대 규모의 에탄올 생산업체 중 하나입니다.
또한 이 회사는 설치 용량 측면에서 전 세계적으로 가장 큰 MPO 제조업체였으며, 천연 1,3 부틸렌 글리콜을 생산하는 단 두 제조업체 중 하나이자 인도에서 바이오 에틸 아세테이트를 제조하는 유일한 회사였습니다. 그들은 또한 인도에 인도 최초의 바이오 기반 EVE 제조 시설을 설립했습니다.
이들의 다양한 제품 포트폴리오는 (i) 바이오 기반 화학 물질, (ii) 설탕, (iii) 다양한 등급의 에탄올 및 (iv) 전력으로 구성됩니다. 이러한 제품은 식품, 음료, 의약품, 향료 및 향수, 전력, 연료, 개인 관리 및 화장품과 같은 다양한 산업 분야에 적용됩니다.
GBL은 에틸아세테이트, 바이오에틸아세테이트, MPO, 1,3부틸렌글리콜, 크로톤알데히드, 아세트알데히드, 바이오아세트산, 부탄올, EVE, 파알데히드 등 다양한 바이오 기반 화학물질을 보유하고 있습니다. 그들은 또한 곡물 기반 에탄올을 제조하기 위해 곡물을 활용하는 방법을 연구하는 과정에 있습니다.
그들은 호주, 중국, 독일, 프랑스, 이탈리아, 일본, 케냐, 네덜란드, 싱가포르, 영국, 아랍에미리트, 인도네시아, 미국 등 20여 개국의 고객에게 서비스를 제공해 왔습니다. 그들의 고객에는 Hershey India Pvt Ltd, Hindustan Coca-Cola Beverages Private Limited, M/s Karnataka Chemical Industries, Escorts Chemical Industries, Khushbu Dye Chem Pvt Ltd, Privi Specialty Chemicals Limited, Shivam Industries 및 주요 석유와 같은 유명 기업이 포함됩니다. 마케팅 회사.
총 수익금 중 Rs. 5,547백만 루피 2,400백만은 회사가 제공하는 특정 미결제 차입금의 전체 또는 일부를 상환/선지급하는 데 사용됩니다. ~루피 850mn은 일반 기업 목적으로 사용되며 Rs. 2,297백만은 회사의 기존 매각 주주에게 전달됩니다.
주요 하이라이트
- 보고서에 따르면, 2023년 바이오 기반 화학물질 시장의 가치는 972억 달러로, 2023년부터 2028년까지 향후 5년 동안 연평균 성장률(CAGR) 10.4%를 기록할 것으로 예상됩니다. 2028년 시장은 이 업계에서 활동하는 플레이어의 가치는 1,593억 달러로 기하급수적으로 증가했습니다.
- Sameerwadi 제조 시설은 18,000 TCD의 분쇄 용량을 갖고 있으며 회사의 설탕 공장은 분쇄 용량 측면에서 인도 최고의 15개 설탕 단지 중 하나입니다. 또한 분쇄 용량을 최대 25,000 TCD까지 확장할 수 있는 환경 허가도 받았습니다.
- 사탕수수의 가치 평가를 개선하고 연료 에탄올 혼합을 늘리려는 정부 계획을 고려하여 WBL은 증류소 용량을 600 KLPD에서 1,000 KLPD로 확장할 계획이며 이러한 확장을 위한 환경 허가를 획득했습니다.
- 또한 WBL은 2개의 제조를 시작할 것을 제안합니다.nd 증류소에 사용 가능한 공급원료의 활용도를 더욱 향상시키기 위해 설탕의 부산물인 사탕수수에서 에탄올을 생성합니다. 그들은 최대 Rs 금액에 대해 회사에 재정 지원을 제공하는 것과 관련하여 첨단 기술 센터와 MoA를 체결했습니다. 2G 에탄올 공장 설치 제안에 1억 5천만 달러.
- 회사의 주요 전략은 다음과 같습니다. (i) 계속해서 제품 제공을 다양화하고 운영 효율성을 개선합니다. (ii) 공급원료 보안을 개선하고 공급원료에서 파생되는 가치를 높이기 위한 추가 조치를 실행합니다. (iii) 기존 고객의 사업 점유율을 높이고 고객 기반을 더욱 다각화합니다. (iv) 지속 가능한 관행의 구현과 투입물에 대한 통제 강화에 지속적으로 초점을 맞춥니다.
- 24년 회계연도 동안 회사는 Rs의 매출을 보고했습니다. 인도 정부의 설탕 수출 제한으로 인해 해외 고객에 대한 설탕 판매 감소로 인해 전년 동기 대비 16.28% 감소한 16,876백만 달러입니다. EBITDA도 전년 대비 4.32% 감소한 Rs를 기록했습니다. 1,479백만 매출 및 EBITDA 감소에도 불구하고 EBITDA 마진은 FY23 7.67%에서 FY24 8.77%로 확대되었습니다. 24년 기준 회사는 순이익 1000억원을 기록했다. 전년 동기 대비 37.37% 감소한 1억 2,300만 달러입니다.
주요 위험
- 설탕, 증류소 및 열병합 발전 부문은 계절적 변화에 따라 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- GBL은 인도 정부의 특정 수출 인센티브와 특정 기타 혜택의 혜택을 받습니다. 이러한 혜택은 철회되거나 수정될 경우 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
재무 성과
| (별도의 금액은 백만루피) | FY22 | FY23 | FY24 | 2025년 1분기 |
| 매상 | 17023 | 20147 | 16867 | 5225 |
| 에비타 | 1405 | 1546년 | 1479 | (95) |
| EBITDA 마진 % | 8.26% | 7.67% | 8.77% | (1.82%) |
| 이익 | 191 | 196 | 123 | (261) |
| 이익률 % | 1.12% | 0.97% | 0.73% | (4.97%) |
| ROCE % | 10.64% | 10.59% | 9.53% | (2.35%) |
| 부채 대 자기자본(x) | 2.74 | 2.96 | 2.55 | 3.01 |
FY24 Financials를 기준으로 한 Peer 비교
| 동료 (별도로 명시된 금액은 백만루피) | 매상 | EBITDA 마진 % | PAT 마진 % | ROE % | ROCE % | D/E 비율 |
| Godavari Biorefineries Limited | 16,867 | 8.77% | 0.72% | 4.73% | 9.53% | 2.55 |
| 알킬 아민 화학 제한 | 14,406 | 18.45% | 10.23% | 11.75% | 16.32% | 0 |
| 환희의 인그레비아 리미티드 | 41,358 | 11.04% | 4.38% | 6.68% | 9.23% | 0.27 |
| Laxmi 유기 산업 제한 | 28,650 | 9.91% | 4.17% | 6.71% | 9.17% | 0.08 |
| EID Parry (인도) Limited | 2,94,131 | 9.93% | 5.44% | 12.75% | 19.80% | 0.11 |
| Triveni 엔지니어링 및 산업 제한 | 61,514 | 11.19% | 6.36% | 13.62% | 13.56% | 0.49 |
| 발람푸르 치니 밀스 리미티드 | 55,937 | 17.27% | 9.26% | 15.72% | 15.27% | 0.59 |
| 달미아 바라트 슈가 앤 인더스트리즈 리미티드(Dalmia Bharat Sugar & Industries Limited) | 28,994 | 18.64% | 9.00% | 9.29% | 9.48% | 0.49 |
| Dhampur 설탕 밀스 제한 | 26,468 | 11.08% | 5.03% | 12.21% | 11.37% | 0.87 |
| Dwarikesh 설탕 산업 제한 | 17,096 | 12.67% | 4.85% | 10.16% | 12.90% | 0.55 |
평가
Godavari Biorefineries Limited는 인도의 유명한 에탄올 기반 화학물질 제조업체 중 하나입니다. 이 회사는 설탕 산업에서 80년 이상, 바이오 기반 화학 산업에서 60년 이상의 경험을 보유한 Somaiya 그룹 기업의 일부입니다. Rs의 가격대 상단에 있습니다. 352 해당 발행물의 가격은 FY24 매출 ~1.08의 Mcap/매출액으로 책정되었습니다. 문제의 가격은 완전히 정해져 있는 것 같습니다. 이 문제를 피할 수 있습니다.
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