Parag Parikh Flexi Cap Fund는 플렉시캡 부문에서 매우 인기 있는 펀드입니다. 이 펀드는 벤치마크인 NIFTY 500 TRI와 플렉시캡 부문의 동종 펀드보다 지속적으로 성과가 좋았습니다.
게다가, 투자자가 7년 동안 투자를 유지했다면 이 펀드는 결코 마이너스 수익을 내지 못했습니다. 사실, 이 펀드가 7년 동안 제공한 최소 수익률은 14%입니다. 이는 NIFTY 500 TRI가 제공한 8% 수익률보다 상당히 높습니다.
하지만, 여러분이 직접 PPFAS Flexi Cap Fund를 만들 수 있다고 말씀드리면 어떨까요? 저희는 최근 Sharat Chandra의 블로그를 접했는데, PPFAS Flexi Cap Fund는 단순히 Nasdaq과 NIFTY 500 지수의 성과를 그대로 반영한다고 주장합니다. 즉, PPFAS Flexi Cap Fund가 제공하는 놀라운 성과를 쉽게 복제할 수 있다는 뜻입니다.
이 블로그에서는 PPFAS Flexi Cap Fund의 성과와 투자 전략을 살펴보고, 투자자가 펀드의 전략을 스스로 복제하는 것이 얼마나 쉬운지 또는 어려운지 살펴보겠습니다. 펀드의 전략과 성과부터 시작해 보겠습니다.
Parag Parikh Flexi Cap Fund의 투자 전략 및 성과
주식 펀드인 Parag Parikh Flexi Cap은 자산의 최소 65%를 국내 주식에 투자해야 합니다. 나머지 35%의 경우 펀드 매니저는 부채, 국제 주식 등 다른 유형의 자산에 투자할 수 있는 자유가 있습니다. 현재 이 제도는 일반적으로 도입 이래로 최소 20%의 국제 할당을 유지해 왔습니다.
| Parag Parikh Flexi Cap 펀드 포트폴리오의 해체 | |||
| 월 | 국내 주식 | 국제 주식 | 기타 |
| 2014년 6월 | 72.3 | 21.0 | 6.7 |
| 2015년 6월 | 66.4 | 24.7 | 8.9 |
| 2016년 6월 | 65.7 | 28.3 | 6.0 |
| 2017년 6월 | 66.2 | 26.3 | 7.5 |
| 2018년 6월 | 65.6 | 28.1 | 6.3 |
| 2019년 6월 | 65.6 | 27.8 | 6.6 |
| 2020년 6월 | 65.4 | 28.9 | 5.7 |
| 2021년 6월 | 65.5 | 29.7 | 4.8 |
| 2022년 6월 | 70.8 | 22.7 | 6.5 |
참고: 모든 수치는 %입니다.
지난 몇 년 동안 위의 자산 종류 조합 덕분에 이 펀드는 대부분의 해에 벤치마크보다 우수한 성과를 거두었습니다.
| 파라그 파리크 플렉시 캡 vs NIFTY 500 TRI | |||
| 년도 | 펀드 성과 | 벤치마크: NIFTY 500 TRI | 알파 |
| 2014 | 45.5 | 39.3 | +6.2 |
| 2015 | 9.5 | 0.1 | +9.4 |
| 2016 | 3.9 | 4.7 | -0.8 |
| 2017 | 30.1 | 37.8 | -7.7 |
| 2018 | 0.2 | -1.6 | +1.8 |
| 2019 | 15.3 | 8.7 | +6.6 |
| 2020 | 33.6 | 17.8 | +15.8 |
| 2021 | 47.0 | 31.2 | +15.8 |
| 2022 | -7.0 | -1.3 | -5.7 |
참고: 모든 수치는 %입니다.
이제, NIFTY 500은 자산의 약 28%를 외국 주식에 보유하는 모든 펀드에 이상적인 벤치마크가 아닙니다. 따라서 벤치마크는 약간 조정되어야 합니다. NIFTY 500에 65%를 할당하고 Nasdaq 100에 35%를 할당해 보겠습니다.
왜 나스닥 100을 사용해야 할까요? Parag Parikh Flexi Cap Fund는 나스닥에서 상당한 비중을 차지하는 Microsoft, Facebook, Alphabet과 같은 대기업 주식에 지속적으로 투자하고 보유해 왔기 때문입니다.
| Parag Parikh Flexi Cap Fund 대 NIFTY 500 TRI(65%) + Nasdaq 100(35%) | |||
| 년도 | 펀드실적(직접플랜) | 65% NIFTY 500 TRI + 35% 나스닥 100 | 알파 |
| 2014 | 45.5 | 31.8 | +13.7 |
| 2015 | 9.5 | 3.0 | +6.5 |
| 2016 | 3.9 | 5.1 | -1.2 |
| 2017 | 30.1 | 35.6 | -5.5 |
| 2018 | 0.2 | -1.4 | +1.6 |
| 2019 | 15.3 | 19.0 | -3.7 |
| 2020 | 33.6 | 28.2 | +5.4 |
| 2021 | 47.0 | 29.6 | +17.4 |
| 2022 | -7.0 | -8.2 | +1.2 |
참고: 모든 수치는 %입니다.
2014년과 2021년을 제외하고 플렉시 캡 펀드와 이 65-35 조합 간의 변동은 좁은 범위 내에 있었습니다. 월별로 리밸런싱하면 두 가지 간의 격차가 더욱 줄어듭니다.
위의 차트는 Parag Parikh Flexi Cap의 월별 NAV가 65-35 벤치마크 지수의 성과와 긴밀하게 연관되어 있음을 보여줍니다. 이는 NIFTY 500과 Nasdaq 100의 65-35 조합이 Parag Parikh Flexi Cap 펀드의 성과를 효율적으로 복제할 수 있음을 의미합니다.
PPFAS Flexi-cap 펀드와 같은 적극적으로 관리되는 펀드의 경우 이상합니다. 결국 시가총액과 섹터 전반에 걸쳐 주식을 선택할 수 있기 때문입니다.
파라그 파리크 플렉시 캡 투자는 인덱스 펀드와 비슷할까요?
그렇지 않습니다. Parag Parikh Flexi Cap Fund의 성과는 65-35 벤치마크 지수에 가깝습니다. 하지만 이 펀드는 NIFTY 500과 Nasdaq 100의 모든 주식에 투자하지 않았습니다. 포트폴리오에는 항상 약 30개 주식이 들어 있었습니다.
다음 주장은 이 펀드가 보유한 25~30개 주식이 NIFTY 500과 Nasdaq 100 기업 중에서 가장 가중치가 높은 주식이라는 것입니다. 하지만 데이터는 실제로 그렇지 않다는 것을 보여줍니다. Parag Parikh Flexi Cap Fund는 계속해서 해당 부문과 자본화에 무관한 스타일로 투자합니다.
| NIFTY 500 주식 In Parag Parikh Flexi Cap Fund 포트폴리오 | |
| 2021년 6월 | 2022년 6월 |
| 바자즈 홀딩스 & 인베스트먼트 | (주)아이티씨씨 |
| (주)아이티씨씨 | 바자즈 홀딩스 & 인베스트먼트 |
| 지속적인 시스템 | HDFC |
| HCL 테크놀로지스 | ICICI은행 |
| 인도 에너지 거래소 | 히어로 모토코프 |
| 강조 | 석탄 인도 |
| 인도의 다중 상품 거래소 | 액시스 뱅크 |
| 액시스 뱅크 | 인도 전력망 공사 |
| ICICI은행 | HCL 테크놀로지스 |
| 발크리슈나 인더스트리 | 인도 에너지 거래소 |
비슷한 패턴이 국제 주식의 경우에도 나타나는데, 플렉시캡 펀드는 나스닥 100 지수를 구성하는 100개 주식 중에서 5개 주식에만 투자합니다.
| Parag Parikh Flexi Cap Fund 포트폴리오의 Nasdaq 100 주식 | |
| 2021년 6월 | 2022년 6월 |
| 알파벳(Google Class A) | 알파벳(Google Class A) |
| 마이크로소프트 주식회사 | 마이크로소프트 주식회사 |
| 메타(이전 페이스북) | 아마존닷컴 |
| 아마존닷컴 | 메타(이전 페이스북) |
| 스즈키 자동차 주식회사 | 스즈키 자동차 주식회사 |
결론
성과는 일치하지만 PPFAS와 클로젯 인덱싱을 할 의도는 없는 듯합니다. 사실, PPFAS 펀드 매니저를 지지하는 주장은 모든 펀드 하우스가 국내 주식에 집착할 때 외국 주식에 투자할 용기와 확신이 있었다는 것입니다.
