“그것은 쉬운 일이 아니어야 합니다. 쉽다고 생각하는 사람은 바보입니다.” – 찰리 멍거
강세장에 투자할 때는 투자가 매우 쉽습니다. 강세장에 투자를 시작하는 데 ‘불운’이 있다면, 다음 Rakesh Jhunjhunwala나 Warren Buffett이 되는 꿈을 꾸기 시작합니다.
나는 의도적으로 불운하다는 단어를 사용했는데, 그러한 기간에 투자를 시작하는 모든 신규 투자자는 다음 하락장에서 불쾌한 각성을 겪기 때문이다.
강세장 이야기
그러한 기간 동안 공통적으로 나타나는 주제는 그러한 시기에 엄청난 돈을 벌고 있는 사람들의 이야기입니다.
미국 코로나 기술 붐
“어떤 가격으로든 품질을 구매하세요”
“코르 바네 모르”
금융 서비스의 세속적 성장
인프라의 지속적인 성장
마지막 것은 2006-07년에 많은 현 투자자들이 주변에 없었을 때 유행했습니다.
이런 때 일어나는 일은 투자자들이 가격 움직임에 스토리를 맞추고 그것을 물리 법칙으로 생각한다는 것입니다. 이런 스토리는 더 많은 투자자들이 그것에 끌려들면서 두드러지게 됩니다. 결국 추세는 그 자체로 흐르고 많은 투자자들이 결국 추세가 반전될 때 가방을 든 채로 남게 됩니다.
시장을 이기는 것은 속기 쉬운 것처럼 보입니다
인생에서 급여가 좋고, 경쟁적인 성격을 띠고, 항상 쉬운 활동을 생각해 보세요. 의사, 건축가, 배우, 요리사가 되는 게 쉬운가요?
투자는 많은 사람들이 그것이 쉽다고 생각하도록 속아넘어가는 유일한 분야인 듯합니다. 그 이유는 이해하기 복잡하지 않습니다.
- 우선 이것은 수익이 급증하는 확률론적 분야입니다. 10년 동안 15% CAGR은 이 기간 동안 고르게 분포되지 않습니다. 그것은 +25%, +10%, -15%, +18% 등과 더 비슷합니다. 강세장 동안 투자하는 사람은 누구나 그것을 정상적인 것으로 생각하고 그것을 외삽하는 경향이 있습니다.
- 이런 강세장에서는 돈 버는 게 쉬워 보인다. 유행하는 걸 사면 된다. 어떤 종류의 위험 관리도 필요 없다.
- 거래하기 쉽고 날이 갈수록 쉬워지고 있습니다. 며칠 안에 계좌를 개설하고 F&O에서 거래를 시작하세요. 시작하기에 천 루피면 충분합니다. 당신을 막을 자격이나 게이트키퍼는 없습니다.
사이클 동안의 성능
누구나 강세장 천재가 될 수 있습니다. 성과의 진정한 척도는 여러 번의 약세장을 포함한 여러 주기에 걸쳐 있습니다.
대부분의 투자자는 하락장 이후 씻겨 나가고 다시는 돌아오지 않습니다. 남아 있는 소수의 사람들은 더 깊이 파고들어 투자의 기술을 배웁니다. 그렇더라도 이것이 평균 이상의 성과를 보장하지는 않습니다.
그 이유는 아웃퍼포먼스의 기준이 시간이 지남에 따라 변하기 때문입니다. 2000년대 초반에 통했던 것이 지금은 통하지 않습니다. 2013/14년까지의 오래된 게시물을 돌이켜보면, 저렴한 가격으로 양질의 중소형 기업을 매수하여 멀티백거 수익을 올리는 것이 쉬웠습니다. 그 게임은 이제 끝났습니다.
마찬가지로 2015-18년 기간에는 가격에 상관없이 품질이 효과적이었고 2020년에는 손실을 내는 기술 회사가 주요 투자처였습니다. 많은 투자자는 패러다임이 바뀌었을 때에도 오래된 테마를 고수하는 경향이 있습니다.
뱀파 약상인을 조심하세요
장기적으로 좋은 성과를 거두고 싶다면, 대부분 투자자를 넘어뜨리는 자연스러운 편견을 극복해야 합니다. 패러다임이 바뀌면서 3~5년마다 잊어버리고 다시 배워야 합니다. 한 번 놓치면 새로운 패러다임에 적응할 때까지 실적이 저조한 기간을 견뎌낼 준비를 하세요.
이것이 많은 성공적인 장기 투자자들이 “거래 또는 적극적인 투자는 쉬운 돈을 버는 힘든 방법”이라고 말하는 이유입니다.
저는 그것을 보증할 수 있습니다. 저는 기업에서 일했고 동시에 적극적으로 투자했습니다. 주식 시장에서 생계를 유지하는 것이 정규직에서 일하는 것보다 훨씬 더 어렵다는 것을 말씀드릴 수 있습니다.
따라서 누군가가 장기적으로 시장을 이기는 것이 쉽다고 말할 때마다 이러한 점을 명심하십시오.
- 그들은 당신에게 살 가치가 없는 것을 팔려고 노력하고 있습니다
- 그들은 의도적으로 거짓말을 하고 있습니다
- 그들은 무능하고 강세장의 기적입니다
