현금은 NBFC의 원자재입니다. 그들은 도매 시장에서 이 원자재를 사서 다양한 종류의 제품으로 전환한 다음 이러한 제품을 다양한 종류의 고객에게 판매합니다.
고무 가격이 갑자기 두 배가 되면 타이어 회사는 어떻게 될까요? 원유 가격이 갑자기 두 배가 되면 항공사 주식은 어떻게 될까요? 또한 두 배의 가격에 원자재가 부족해진다면요. 시장이 고무 가격이 오르면 타이어 회사의 마진이 움푹 들어가고 자본 수익률이 낮아지고 따라서 자본 수익률도 낮아질 것이라고 가정하기 때문에 해당 회사의 주식은 폭락할 것입니다.
시장에서도 지금 같은 일이 일어나고 있습니다. 유동성 위기로 인해 도매 시장에서 NBFC 대출의 원자재 비용이 상승했습니다. 또한 매우 희소해졌습니다. 현금/원자재 비용이 상승하면서 성장과 마진에도 어느 정도 영향을 미쳤습니다(대출 금리도 상승했지만).
하지만 시장은 유동성 위기가 영구적인 것처럼 가격을 책정하고 있습니다. 원유는 100달러까지 올랐지만 장기간 지속되지는 않았습니다. 유동성 위기는 인도 시장에서도 여러 번 발생했습니다. 하지만 12~13개월 이상 지속된 적은 없습니다. 2008년의 엄청난 규모의 위기도 해결되었고 그 후 유동성이 주도한 엄청난 랠리가 이어졌습니다.
유동성은 갑자기 사라지고 갑자기 돌아오는 것으로 알려져 있습니다. 지금은 인도 시장에서 완전히 사라졌습니다.
또한 NPA가 증가하고 부동산 대출이 NPA가 된다는 소문이 꽤 많습니다. 유동성 위기와 상관없이 대출 관행이 나쁜 회사는 NPA가 높습니다. 예를 들어, PSU 은행, ICICI, Axis 대 HDFC/IndusInd 등입니다. 유동성 위기는 좋은 대출을 나쁜 대출로 만들지 않습니다. 품질이 좋지 않은 NBFC는 정상적인 유동성에도 불구하고 항상 NPA가 더 높았습니다.
비슷한 공황이 2016년 2월 PSU 은행에서 발생했습니다. 가장 큰 PSU 은행인 SBI는 당시 150의 가격 수준으로 떨어졌습니다. 공황은 주식에서 믿을 수 없는 가격을 초래합니다. 2008년 공황에서 Kotak 은행과 같은 소위 블루칩 주식은 80% 하락했습니다. 대형 주식의 배당수익률은 10%까지 올랐습니다. 사람들은 무슨 일이 일어나고 있는지에 충격을 받았고 많은 사람들이 그 충격으로 포트폴리오의 전부 또는 일부를 매도했습니다.
그럼, 당신은 지금쯤 충격을 받았나요?
