주식과 배당수익 뮤추얼펀드는 투자자에게 두 가지 소득원을 제공합니다. 첫 번째는 뮤추얼펀드의 주가 또는 순자산가치(NAV)의 자본 증가입니다. 두 번째는 회사가 주주에게 지불하는 이익의 일부인 배당금입니다.
주가가 하락하는 하락장에서는 배당금이 유일한 소득원이 될 수 있습니다. 하지만 인도에는 배당금을 많이 지급하는 주식이 충분히 있을까요? 어떻게 이런 주식을 선택할 수 있을까요? 그리고 장기적으로 좋은 투자일까요?
관련 데이터를 살펴보겠습니다. 목표는 배당 수익률이 높은 주식, ETF, 뮤추얼 펀드로의 전환이 불확실한 주식 시장을 더 잘 다루는 투자자의 답이 될 수 있는지 확인하는 것입니다.
왜 배당금을 지급하는 주식에 투자해야 할까요?
많은 사람들이 이렇게 묻습니다. “높은 배당금을 지불하면 회사가 더 매력적인 투자 대상이 되나요?” 이에 대해 논의해 보겠습니다.
우리는 만족감을 느낍니다. 연구에 따르면 주머니에 돈이 조금 있어도, 아무리 불필요하더라도, 우리에게 더 많은 기쁨을 줄 가능성이 큽니다. 배당금이 이 역할을 합니다. 시장에서 배당금을 가격 상승 신호로 외삽하는 인식이 있습니다. 또한 더 나은 현금 흐름과 사업적 낙관주의의 신호가 될 수도 있습니다.
보시다시피 배당금은 필수적이며 하락장에서 더욱 눈에 띄게 나타납니다.
우리가 전 세계적으로 목격한 마지막 장기 하락장은 2008년에서 2010년 사이였습니다. 이 기간 동안 글로벌 금융 위기의 영향이 최고조에 달했습니다. 그래서 성과를 더 잘 이해하기 위해 우리는 한 연구에 의존했습니다. 여러 분기에 걸쳐 배당 수익률이 다른 회사를 살펴보았습니다. 연구자들은 미국 주식 시장, 정확히 말하면 S&P 500을 분석했습니다. 데이터에 따르면 배당 수익률이 높은 주식이 대부분 분기에서 훨씬 더 좋았습니다.
| 배당금을 많이 주거나, 적게 주거나, 전혀 주지 않는 회사의 분기별 수익률 | ||||||
| 4분의 1 | 배당수익률 | |||||
| 0% | 0-2% | 2-6% | 6-10% | 10-17% | 17%+ | |
| 2008년 1분기 | -14% | -9% | -8% | -1% | -9% | -4% |
| 2008년 2분기 | -삼% | -4% | -5% | -9% | -11% | -9% |
| 2008년 3분기 | -27% | -21% | -16% | -15% | -13% | -18% |
| 2008년 4분기 | -33% | -17% | -18% | -25% | -31% | -30% |
| 2009년 1분기 | 1% | 0% | -10% | -11% | -12% | -10% |
| 2009년 2분기 | 37% | 34% | 29% | 27% | 33% | 43% |
| 2009년 3분기 | 23% | 18% | 13% | 21% | 27% | 46% |
| 2009년 4분기 | 삼% | 2% | 6% | 2% | 6% | 5% |
| 2010년 1분기 | 6% | 삼% | 4% | 5% | 9% | 11% |
| 2010년 2분기 | -15% | -6% | -10% | -10% | -8% | -9% |
| 총 | -35% | -12% | -29% | -25% | -23% | -1% |
17% 이상의 배당수익률을 제공한 주식은 위기에서 무사히 나왔습니다. 그들은 가치의 1%만 잃었습니다. 반면, 배당금을 제공하지 않은 주식은 그 10분기 동안 35% 이상 하락했습니다.
하지만 왜 이런 일이 일어날까요? 왜 배당수익률이 높은 주식이 폭락 시 시장 참여자로부터 그렇게 많은 지원을 받을까요? 글쎄요, 그에 대한 명백한 답은 수익률 지원입니다. 두 개의 주식이 있다고 가정해 보겠습니다. 주식 A는 배당금을 전혀 제공하지 않고, 주식 B는 5%의 수익률을 지급합니다.
이제 주식시장이 붕괴된다고 가정해 보자.
| 재고 | 주가 하락 | 배당수익률 |
| 주식 A | 50% | 0% |
| 주식 B | 50% | 10% |
주식 B의 10% 배당수익률은 정기예금에서 얻는 수익률보다 훨씬 높습니다.
고배당 수익 주식은 약세장에서 숨을 수 있는 최고의 장소 중 하나입니다. 왜? 많은 펀드 매니저가 5-10%의 배당 수익률을 제공할 수 있는 전 세계 기업을 찾고 있기 때문입니다. 사실, 이 기사를 쓸 당시에는 시가총액이 1,000억 루피가 넘고 배당 수익률이 5%가 넘는 인도 기업이 52개 있었습니다.
고배당수익률 접근법의 한계
모든 것과 마찬가지로, 배당수익률이 높은 주식에 투자하는 것에는 어느 정도 한계가 있습니다.
A. 고배당수익 주식의 희소성
일반적으로 배당수익률이 높은 주식은 그렇게 많지 않다는 인식이 있습니다. 여기에는 어느 정도 진실이 있습니다. 인도의 경우 약 15~20개 주식이 높고 일관된 배당금을 제공합니다.
B. 왜곡된 배당금 역사
투자자는 회사의 배당금 지급 내역을 살펴봐야 합니다. 이는 현재 배당금이 일회성인지 또는 회사가 지속적으로 배당금을 지급했는지에 대한 아이디어를 제공합니다. 일부 주식은 수익률이 높은 것처럼 보일 뿐입니다. 그러나 진실은 약간 왜곡되거나 불확실할 수 있습니다.
예를 들어 Goodyear India Limited를 살펴보겠습니다. 현재 배당 수익률은 9.7%입니다. 숫자로 보면 이 회사는 이 회계연도에 100루피의 배당금을 선언했습니다. 현재 주가는 1,030루피입니다. 따라서 100을 1030으로 나누면 수익률은 9.7%가 됩니다.
하지만 Goodyear 경영진은 수년 동안 이렇게 후한 배당금을 지급하지 않았습니다. 사실, 주당 배당금은 2021 회계연도까지 수년 동안 12~13루피 범위였습니다. 2021 회계연도에 회사는 예상치 못하게 배당금을 700% 이상 늘렸습니다. 많은 사람을 놀라게 한 조치였습니다. 결국 회사는 주주들에게 200억 루피 이상을 지불해야 했습니다. 몇 년 전만 해도 배당금은 30억 루피에 불과했습니다.
| Goodyear 연간 순이익 및 배당금 내역 | |||
| 년도 | 주당 배당금 | 지급된 배당금 (억 루피) | 순이익 (억 루피) |
| 2017 회계연도 | 12 | 28 | 127 |
| 2018 회계연도 | 12.5 | 29 | 130 |
| 2019 회계연도 | 13 | 30 | 102 |
| 2020 회계연도 | 13 | 30 | 89 |
| 2021 회계연도 | 93 | 213 | 136 |
| 2022 회계연도 | 98 | 225 | 103 |
| 2023 회계연도 | 100 | 230 | 나 |
사실, 수학적으로 2021, 2022, 2023 회계연도에 지급된 배당금은 회사 순이익의 거의 두 배였습니다. 이 간단한 예시와 관찰은 배당금을 둘러싼 불확실성 수준을 보여줍니다. 이는 투자자가 신중하게 분석하고 고려해야 할 사항입니다. 우려 사항으로 돌아가 보겠습니다.
C. 주가 하락으로 인한 높은 배당수익률
많은 주식이 주가가 급락했기 때문에 배당 수익률이 높은 것처럼 보입니다. 예를 들어, Steel Authority of India(SAIL)는 지난 1년 동안 주가가 50% 이상 하락했습니다. 그들은 작년에 주당 배당금을 8.75루피로 제공했습니다. 그것은 2021년 7월의 주가에 따르면 6.5%의 배당 수익률을 제공했습니다. 그러므로 SAIL이 올해에도 같은 배당금 8.75루피를 제공한다고 가정해 보겠습니다. 현재 주가에 따르면 배당 수익률은 약 13%가 될 것입니다.
요점은 배당 수익률이 불확실하고 때로는 지속 불가능하다는 것입니다. 또한 사업의 수명 주기를 고려해야 합니다. 일반적으로 성숙하거나 쇠퇴하는 사업은 결국 높은 배당 수익률을 제공합니다.
배당수익 뮤추얼펀드
뮤추얼 펀드에는 배당수익률 펀드라는 특정 유형의 계획이 있습니다. 이러한 펀드의 주요 목표는 벤치마크보다 높은 배당수익률을 제공하는 회사를 식별하여 투자하는 것입니다. NIFTY 50 또는 NIFTY 500 벤치마크는 일반적으로 1-1.5%의 배당수익률 범위에서 운영됩니다. 그렇게 많지는 않지만 여전히 시작점입니다.
SEBI 가이드라인에 따라, 펀드는 자산의 최소 65%를 배당 수익 주식에 투자해야 합니다. 하지만 놀랍게도 SEBI는 주식이 자격을 갖추는 데 필요한 최소 수익률 수준을 규정하지 않았습니다. 이는 펀드 매니저에게 많은 유연성을 효과적으로 제공합니다. 그들은 이러한 유연성을 활용하여 배당금을 지불하지 않거나 낮은 배당금을 지불하는 회사에 투자합니다.
예를 들어, HDFC Dividend Yield Fund는 이 범주에서 가장 큽니다. AUM은 2,800억 루피입니다.
HDFC 배당수익 펀드: 상위 10개 보유 주식 및 배당수익률
| 상위 10개 보유 주식 | 배당수익률 |
| 힌두스탄 유니레버 | 1.5% |
| 인포시스 | 2.1% |
| (주)아이티씨씨 | 4.2% |
| 테크 마힌드라 | 4.5% |
| 티씨에스 | 1.3% |
| ICICI은행 | 0.7% |
| 라슨 & 투브로 | 1.4% |
| HDFC은행 | 1.1% |
| 석탄 인도 | 2.7% |
| (주) | 5.0% |
참고: 2022년 5월 31일 기준 데이터
이 계획의 상위 10개 보유 주식은 매우 소수의 주식 선택이 고배당 수익률 주식임을 보여줍니다. 이러한 예외에는 4.2-5.0%의 배당 수익률 범위를 가진 Tech Mahindra, NTPC 및 ITC가 포함됩니다.
이는 투자를 위해 배당수익 펀드를 평가할 때 발생하는 문제입니다. 이 제도는 배당수익 펀드로 분류됩니다. 그러나 보유 자산은 대형주 또는 대형 및 중형주 펀드와 더 일치합니다. 그렇다고 해서 배당수익 펀드가 여러분의 돈을 제대로 다루지 않는다는 것은 아닙니다.
| 범주 | 일년 | 3 년 | 5 년 |
| 대형주 | -3.77% | 15.58% | 11.10% |
| 대형 및 중형 | -3.01% | 19.03% | 10.75% |
| NIFTY 50 지수 | -1.64% | 15.57% | 13.19% |
| 엘에스 | -3.57% | 17.39% | 10.64% |
| 플렉시캡 | -3.90% | 16.37% | 10.57% |
| 가치 지향적 | -2.14% | 19.42% | 11.20% |
| 소형주 | -0.98% | 31.36% | 13.21% |
| 배당수익률 | -2.39% | 19.22% | 10.25% |
| 중형주 | -1.03% | 24.81% | 12.13% |
참고: 2022년 10월 12일 기준 데이터
위의 데이터는 지난 몇 년간의 자료입니다.
비교 가능한 범주 전체에서 배당수익률 펀드가 다음과 같이 순위가 매겨졌음을 보여줍니다.
- 5년 기간 동안 9위,
- 지난 1년 동안 5위이며,
- 3년 기간 동안 4위
물론, 그 길은 순탄치 않았습니다. 우리는 이러한 계획이 강세장 동안 약간 흔들리는 것을 보았습니다. 강세장에서는 투자자들이 현금 흐름이나 배당금을 걱정하지 않고 성장주를 쫓습니다.
주식 선택에는 방법론적 갭이 있다는 것은 사실입니다. 따라서 자본의 일부만을 배당수익 뮤추얼 펀드에 할당하는 것이 좋습니다.
고배당수익 주식에 투자하는 방법은?
상당수의 투자자가 고배당 수익률 주식으로 몰리고 있습니다. 이는 포트폴리오에 안정성을 더하고 변동성 헤지 역할을 합니다. 투자자가 고배당 수익률 주식을 선택하는 데 사용할 수 있는 몇 가지 전략은 다음과 같습니다.
추가 요소 적용
다른 요인, 특히 방어적인 요인과 함께 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 배당 수익률이 높은 헬스케어 또는 FMCG 회사에 투자하는 것을 고려하세요. 이러한 요소 중에서 수요 곡선이 증가하는 회사를 찾아보세요.
마찬가지로, 높은 배당 수익률 외에도 부채가 적은 회사를 선호해야 합니다. 사이클이 악화되면 대부분 경영진은 주주에게 배당금보다 부채 상환을 선호할 것입니다.
따라서 배당주 선택을 개선하려면 시간을 내세요. 방어적 기준 목록을 작성하세요. 이러한 기준을 사용하여 선호하는 회사를 식별할 수 있습니다.
지불자보다는 재배자를 선택하세요
사용할 수 있는 두 번째 전략은 배당금 증가자 대 배당금 지급자를 중심으로 전개됩니다. 많은 연구에 따르면 배당금을 지속적으로 증가시키는 회사는 현재 높은 배당금 지급을 제공하는 회사보다 더 나을 가능성이 높습니다.
S&P는 배당금을 중심으로 두 가지 별도의 지수를 보유하고 있습니다. S&P 500 고배당 지수와 S&P 고수익 배당 귀족 지수입니다.
첫 번째, 즉 S&P 500 고배당 지수는 단순하고 단순한 NIFTY 50 지수와 같습니다. Dividend Aristocrats 지수는 더 정교합니다. 지난 20년 이상 매년 배당금을 증가시킨 S&P 500 기업의 성과를 추적합니다.
그래프는 관리형 배당금 지수가 많은 정성적 매개변수에서 단순 지수보다 더 나은 성과를 보였다는 것을 보여줍니다. 여기에는 자본 수익률, 주당 순이익 증가 및 장기 부채 대 자본 비율이 포함됩니다.
배당금 대 고정수입
세 번째 전략은 고정 수익 할당을 대체하기 위해 배당 지향 주식을 투자 포트폴리오에 통합하는 것입니다. 이해할 수 있게도, 이는 모든 사람에게 적합한 것은 아니지만 장기적 지향을 가진 투자자에게 적합합니다. 부채를 고배당 수익률 주식으로 옮기면 포트폴리오 수익률이 증가하고 이자율 민감도가 감소할 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 이는 포트폴리오 변동성 증가로 이어질 것입니다.
결론
데이터에 따르면, 하락장에서는 배당금이 높은 주식에 투자하는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다. 하지만 중요한 것은 배당 수익률이 좋은 주식을 찾는 것입니다. 배당금이 증가하는 회사에 투자하는 것은 항상 좋은 일입니다. 하지만 기억하세요. 이러한 주식은 시장 랠리에서는 잘 되지 않을 수도 있습니다. 따라서 포트폴리오의 일부를 이러한 주식에 할당해야 합니다. 이러한 주식을 찾을 시간과 기술이 없다면 뮤추얼 펀드 경로를 선택할 수 있습니다.
