互联网上充斥着宣称“几乎所有关于投资的看法都是错误的”的资源。然而，旨在通过揭示“你认为自己对自己的了解很多是不准确的”来帮助你成为更好的投资者的人要少得多。在这一系列有关投资心理学的文章中，我将带您了解我们所遭受的最大心理缺陷，这些缺陷导致我们在投资中犯下愚蠢的错误。本系列是 Safal Niveshak 和 DSP 共同基金联合投资者教育计划的一部分。
每年都会传来远房亲戚或熟人在交通事故中丧生的令人警醒的消息。每次我启动汽车时，这个提醒就会在我面前闪现。因此，我停下来默默祈祷，即使是去附近的短途旅行也能平安。
然而，我的妻子对道路事故有着更深的恐惧，尤其是两轮车。几年前，经过一番劝说，她才勉强“允许”我实现一个长久以来的梦想：拥有一辆皇家恩菲尔德摩托车。那天感觉就像是个人的里程碑。然而，喜悦是短暂的。仅仅三个月后，我们的两个邻居在摩托车事故中受重伤后，她“强迫”我卖掉了它。
我试图与她讲道理，并向她解释基本费率，以及数百万乘客中发生的几起事件不应引起恐慌。但她的回答让我无语：“我不在乎概率是百万分之一，因为对我来说，你就是百万分之一。”辩论就此结束。有些争论不需要逻辑就能获胜！
虽然她的决定出于个人考虑，但我们不可能忽视印度道路的黑暗、潜在的真相。仅 2022 年，就有近 16.8 万人因道路交通事故丧生，这一统计数据使印度继续成为全球交通事故死亡人数最多的国家。不仅如此，另有 44 万人在道路事故中受伤，其中近 20 万人重伤。
从上表可以看出，印度道路悲剧的原因远远超出了基础设施薄弱的范围。鲁莽驾驶和错误的信心在我们的道路文化中根深蒂固。这是很常见的景象——司机危险地在车流中穿梭，在盲道上超车，或者在坑坑洼洼或光线昏暗的道路上疾驰。
分心的流行使问题变得更加复杂。环顾四周，您会发现每隔一个司机都会看一眼手机，要么在发短信，要么沉浸在蓝牙通话中。
这种行为背后的心态是一致的。 “我技术太熟练了，不会出任何差错。事故发生在别人身上，而不是我身上。”或者，“只需五秒钟。如果我开车时看手机五秒钟，可能会发生什么？”
这里有一些数学计算：以 60 公里/小时的速度，您在这“无害”的 5 秒内行驶了 83 米。印度的许多司机很容易达到 80-100 公里/小时的速度，在同一时间范围内行驶 110-140 米。这个距离足以造成致命事故，不仅危及您自己，还危及无数其他人。
那么，为什么我们中有这么多人会做出如此危险的行为呢？我能想到的一种文化解释在于印度的匮乏历史。在一个长期资源有限的国家长大，我们中的许多人习惯于采取“我第一”的心态。无论是在路上超车、插队还是拐弯机会，我们都被训练要抢在别人之前抢到自己的份额。这种由稀缺驱动的心态常常表现为自私和鲁莽，不仅在道路上，而且在教室、办公室、社交媒体甚至家庭中。
但稀缺并不是唯一起作用的因素。推动这种行为的另一个强大力量是 过度自信偏见，这是今天投资心理学系列的主题。
过度自信会杀死……其他人，而不是我
过度自信是指高估自己的能力、知识或对结果的控制的倾向。在道路上，它让驾驶员相信他们是无敌的，他们的技术是无与伦比的，并且事故是发生在别人身上的事情。正是这种偏见导致许多人在金融市场上鲁莽地赌博。
考虑一下今天印度股市的状况。随着交易应用程序和在线社区的爆炸式增长，投资越来越像赌场一样。一夜暴富的故事吸引创纪录数量的散户投资者进行投机交易，将市场变成一场高风险的赌博。
SEBI 2024 年 9 月的报告描绘了一幅严峻的景象：印度超过 93% 的日内交易者亏损，但新交易者的数量仍在持续飙升。为什么？因为他们相信概率规则不适用于他们。他们坚信自己将成为战胜市场的幸运少数人的一部分，即使绝大多数证据表明情况并非如此。
这是一种极端的过度自信偏见——人们相信自己的本能、知识或技能可以克服统计上的可能性，尽管有证据表明事实并非如此。
有趣的是，这个问题并不是印度独有的。过度自信偏见是一种普遍的认知扭曲，深深植根于人类心理。研究表明，大多数人始终认为自己在智力、技能或决策方面“高于平均水平”——这在统计上是不可能的。例如：
- 80% 的驾驶员认为自己比一般驾驶员更好。
- 90% 的职业基金经理认为他们的表现优于平均水平。
这种优越感延伸到了投资领域，过度自信导致人们高估自己选择获胜股票或基金的能力，低估风险，并认为自己对结果的控制力比实际情况更大。
同样的心理错误也会导致司机在湿滑的路面上超速行驶，因为他们相信自己技术精湛，不会失去控制。
鲁莽驾驶和鲁莽投资之间有着惊人的相似之处。两者都涉及对风险的漠视和膨胀的控制感。在道路上，这表现为在盲点超车或无视安全协议。在市场上，它导致投机交易、过度杠杆化、无视多元化原则。
SEBI的数据生动地说明了这一点：尽管大多数散户交易者都亏损，但衍生品市场的参与者数量在短短五年内增长了八倍——从2019年的不到50万增加到2023年的超过400万。
许多交易者没有从失败中吸取教训，而是加大了赌注，因为他们相信下一次赌注将会获得回报。这就是过度自信和选择性记忆齐头并进的地方。投资者往往会记住自己的成功，并将其归因于技能，而将失败视为运气不好，这进一步强化了错误的信心。
过度自信的后果不仅仅是个人损失。在系统层面上，它助长了泡沫和崩溃。 2008年的金融危机就是一个典型的例子：过度自信的银行、投资者和监管机构低估了复杂金融工具的风险，引发了全球崩溃。
智慧素描本：一本关于追求财富和美好生活的手工手册。
这是一部杰作。
– 摩根·豪塞尔 (Morgan Housel)，《金钱心理学》作者
对抗过度自信偏见
那么，我们如何对抗这种偏见呢？这很困难，因为这种偏见和我们的其他思维缺陷一样根深蒂固，是我们进化包袱的一部分。但有一些方法可以减轻其影响。
第一步是 意识。 正如防御性驾驶员认识到自己的局限性并尊重道路的不可预测性一样，有纪律的投资者也承认市场固有的不确定性和他们自身知识的局限性。
谦逊 是过度自信最有效的解药。当你认识到自己不知道的事情时，这通常比断言你认为自己知道的事情更有价值。
然后，实用的策略，例如 多样化 并采用 长远的眼光 还可以帮助减轻过度自信的影响。
另一个重要的想法是 从错误中学习。 过度自信的投资者往往不会反思自己的失败，而是将其归咎于外部因素。但是，当您对错误的决策承担责任并分析问题所在时，这可以为您提供宝贵的经验教训，并有助于防止重复犯下代价高昂的错误。
最后，印度的道路和股市的教训是明确的：过度自信是无声的杀手。无论它导致致命的崩溃还是金融崩溃，潜在的心理都是一样的。
解决方案在于谦逊、自我意识和严格的决策。正如防御性驾驶员通过尊重车辆的限制和道路的不可预测性来确保自己的安全一样，谨慎的投资者通过认识到自己知识的局限性和市场的不确定性来保护自己的财富。
最终，克服过度自信偏见的关键不是完全压制信心，而是谨慎和现实地平衡信心。事实上，当你以谦逊的方式磨练信心时，它就会成为应对生活和投资不确定性的强大工具——无论是在高速公路上还是在金融市场上。
免责声明：本文是 Safal Niveshak 和 DSP 共同基金联合投资者教育计划的一部分。所有共同基金投资者都必须经过一次性 KYC（了解您的客户）流程。投资者应仅投资注册共同基金（“RMF”）。有关 KYC、RMF 以及提出/纠正任何投诉的程序的更多信息，请访问 dspim.com/IEID。共同基金投资面临市场风险，请阅读所有计划相关文件
