想象一下，我们彼此坐在一家咖啡店里，那种有不匹配的椅子和黑板菜单，我刚刚提出了一些我最近在思考的东西。 “嘿，您听说过杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）的最新警告吗？他是说 美国股票可能会下降50％，因为它们现在被高估了。听起来很疯狂，对吧？”你点头，也许饮你的拿铁，我靠近一点。 “我一直在研究这一点，我认为值得拆开这对我们意味着什么，常规投资者，为退休储蓄甚至整个经济意味着什么。”

那么，你怎么说？让我们一起解决这个问题。

警告让每个人都在谈论

首先，杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）不仅有一个随机的家伙在世界末日大喊大叫。

他是一个 投资中的大牌，GMO LLC的联合创始人，一家管理数十亿美元的公司。

在弹出之前，他有发现气泡的记录。认为Dot-Com Crash，2008年的金融危机，他去过那里，称其为讲述这个故事。因此，当他说美国股市的Shiller P/E比率坐在 37 （高于其历史平均18的方式），我们可能会看到50％的人降至“正常”，人们会倾听。

只是为了让您对标准普尔500指数的观点（请在此处查看历史图表）：

• 2000点com崩溃：开始时（2000年7月），Shiller P/E在42.75，坠机事故发生21.21（2203）之后
• 2008年金融危机：在STAT上，Shiller P/E为27.32，事故发生后，它降至13.32。
• 2020 Covid崩溃：坠机后，Shiller P/E在24.82，在30.73之前

有些甚至称其为1929或2000年重播。但是，这实际上对您和我意味着什么？

Shiller P/E（如果您不熟悉），这是一个整洁的小公制，与过去10年的平均收入相比，对股票价格进行了调整，对通货膨胀进行了调整。 37岁时，股票很昂贵，就像在热门市场上购买房屋一样，希望您没有付钱。

格兰瑟姆的观点是，如果价格下跌，那么普通的” 18，我们正在看一个陡峭的悬崖。标准普尔500指数之类的50％下降？这不是零钱，这是您的投资组合消失的一半。因此，让我们分解现实生活中的外观。

投资者：从纸质收获到恐慌模式

考虑到这一点，您一直在努力将钱扔进401（k），或者可能涉足罗宾之词，骑着过去几年的浪潮。标准普尔500指数流泪，您的平衡看起来很甜。然后，BAM，下降50％。如果您投资了100,000美元，那么您突然盯着50,000美元。

那不仅仅是一个数字；这是您的海滩度假，孩子的大学基金或您一直在关注的首付。

• 为了 年轻人，就像我28岁并刚开始投资的侄子一样，这是一个直觉。但是他有时间康复。市场最终反弹，对吗？
• 但是，如果你是 接近退休，例如55或60，这可能是一场灾难。您可能已经计划在几年后兑现，现在您的巢蛋已经消失了。您是否等待它并希望反弹，或者立即出售并锁定损失？这是使您晚上起床的那种决定。

这不仅仅是个人。大型球员，养老基金，捐赠基金也可能受到打击。如果它们对美国股票过度曝光（许多股票），则50％的下降可能意味着削减支出或争先恐后的现金。

突然，连锁反应开始扩散。

退休储蓄：现实检查

让我们特别谈论退休，因为这是我们很多人个人的个人。

我朋友的妈妈的62岁，仍在兼职工作，她的目标日期与股票市场有关。 50％的下降可能会削减她的储蓄计划数年。她可能不得不工作更长的时间，减少其他节省，或重新考虑她的整个“退休到山上的小屋”的梦想。而且她并不孤单 – 数百万人依靠401（k）和IRA，这些S和IRA占有股票。

可怕的部分？ 直到为时已晚，我们大多数人都不会考虑这一点。我的意思是，谁想想象他们 退休过夜？

但这是实用的，如果您担心这样的下降，多样化可能是您最好的朋友。也许您将所有的鸡蛋都放在库存篮子里，是时候混合一些债券，房地产甚至现金。是的，债券现在并不是在攀升利率的情况下性感，但他们不太可能在心跳中打下50％的速度。

我的好友马克（Mark）以60/40的分配（60％的股票，40％的债券）发誓，虽然它并非万无一失，但它还是一个缓冲区。

经济衰退危险信号（关于经济）

现在，让我们放大。 50％的股票下跌不仅损害了投资者，这就像海啸打击了更广泛的经济。

股票是经济学家所谓的“财富效应。”当您的投资组合起来时，您会感到更富有，您会花更多的钱，新车，里诺（Reno）等。但是什么时候崩溃了？你拧紧皮带。 如果数以百万计的人立即这样做，消费者支出下降，企业销售较少，裁员开始堆积。

听起来很熟悉吗？这是经济衰退领土。

格兰瑟姆（Grantham）的暗示可能会发生，他并不孤单。美联储一直在远足，tame通货膨胀已经挤压了公司和消费者。顶部的股票崩溃可能是临界点。

想想2008年，但根据它的效果而定，但可能不那么糟糕或更糟糕。在低利率年份借来便宜的企业可能难以偿还债务，银行可能会感到不安，信贷可能会枯竭。

我希望我们看不到这是一种多米诺骨牌效果，但计划并不疯狂。

我们可以环境吗？

在这里，我有点乐观或至少实用。

50％的下降听起来是世界末日，但如果您做好了准备，那不是世界的尽头。

历史回到这里。之后 互联网胸围，从高峰到谷的标准普尔500指数下降了约49％，我们幸存了下来。这 2008崩溃 跌幅为57％，残酷，但随着时间的流逝，市场倒闭了。

如果您像我35岁的我的朋友Priya一样长时间待命，并为未来的孩子投资，您可以将其赶出去。在浸入过程中购买低点，紧紧抓住，等待篮板。

短期？ 这很棘手。现金是坠机事故中的国王，拥有紧急基金（六个月的费用，最低费用）意味着您没有被迫在岩底出售股票来支付账单。

我在一个精益的自由职业年中以艰难的方式了解了这一点。现在，我将藏匿处与我的投资分开。

另一个举动，查看“防御性”股票，思考公用事业，医疗保健，消费者主食。即使在经济衰退中，人们仍然需要电力和牙膏。

Grantham本人喜欢高质量，低debt的公司，例如Johnson＆Johnson，GMO拥有大量的公司。

结论

那么，我们是像1929年或2000年这样的泡沫吗？我不是格兰瑟姆（Grantham），但是迹象有很高的估值。

AI大肆宣传疯狂的收益，许多“股票只会上升”。我的肠道说，我们要进行更正，也许不是50％，但足以刺痛。

对立？ 经济仍在努力，就业稳固，收入并不可怕。也许我们躲避最坏的情况。但是我并不是在上面押注我的整个投资组合。

你呢？如果这样做，它将如何改变您的计划？我会说开始小，检查您的资产混合，加油那天的基金，如果头条新闻尖叫“崩溃”，请不要惊慌。

我们已经有了可以解决这个问题的工具，老实说，这样说，使它变得不那么艰巨。

那么，您的下一步是什么？喝另一种咖啡，让我们继续讨论。

有一个愉快的投资。