“忘记了看涨预测的无尽游行和“不能丢失”的股票选秀权。如果您认真对待当今市场，那么您需要一剂寒冷，艰难的现实。这正是Portfolio Wealth Advisors的首席投资官Lee Munson在最近的一次采访中所提供的。消息很清楚， 收入仍然很重要。人工智能需要证明自己，私人信贷有望破坏老警卫。
多重幻想：收入是国王（再次）
我们一直在追逐 不惜一切代价增长。
如今，看似无尽的回合为增长推动了 定量宽松 和 破坏性技术的魅力。但是芒森（Munson）在该策略上扔了一桶冰水。
他提醒我们 评估倍数 只是一种奇特的询问方式：“我们愿意多少 相信 在这家公司？”当音乐停止时（不可避免地）时，这些信念得到了测试，并且 收入是唯一可以使聚会继续前进的事情。
“直到您进入熊市，没有人关心估值，”芒森坦率地说。
这种情绪应该引起任何记得互联网泡沫或金融危机的人的共鸣。关键要点？ 如果基本收益不跟上步伐，请不要被高涨的股票价格所吸引。
专注于公司 实际上 产生利润，而不仅仅是承诺未来的财富。这意味着要做作业，研究财务并了解业务模式。不要盲目地跟随炒作。
寻找具有可证明，可持续收益增长的公司，以证明其估值合理。而不是打算确定下一件大事，而是旨在确定一贯的有利可图的事情。
NVIDIA的CUDA：受到威胁的要塞？
AI革命无疑正在进行中，并且 Nvidia 一直是其主要受益人。它是 GPU 是机器学习的黄金标准，其 股价反映了统治。
但是芒森提供了一个关键的警告：Nvidia的力量不是 只是 关于它的芯片；这是关于它的 软件，特别是库达。
库达 是NVIDIA的专有软件平台，它允许其GPU无缝合作。它为AI开发创造了强大的生态系统。将其视为 秘密酱 这使得Nvidia的芯片如此有效。芒森解释说：“这就是让Nvidia芯片互相交谈并制作魔术的原因。” “ AMD没有该软件；它发臭。”
但是，这一优势并不是无法克服的。
芒森（Munson）提出了一种开源替代品的幽灵。它有可能使比赛场所平稳，并侵蚀了Nvidia的统治地位。 “如果某事以使AMD船只来回交谈的方式……出现了什么？”
这不仅仅是理论上的问题。
这 开源人工智能工具的兴起 对更实惠的AI解决方案的需求不断增长，可能会使CUDA竞争对手出现肥沃的基础。这意味着投资者需要意识到NVIDIA看似无懈可击的立场的风险，并考虑使他们的AI曝光度多样化。
芒森（Munson）暗示，能源公司可能会从这些大规模加工厂的能源增加中受益。
私人信贷
尽管 传统银行挣扎 有监管负担和决策缓慢， 私人信贷公司 正在介入以填补空隙。他们提供更高的收益率和更灵活的融资选择。
芒森（Munson）绝对看好这一趋势，认为它代表了贷款景观的根本转变。
芒森强调：“私人信贷，不仅可以更快地移动，而且不仅在2008年没有什么，现在是一件重要的事情。”
这不仅仅是速度；这是关于 能够满足愿意为传统银行无法或不提供资本提供溢价的借款人。
此外，华尔街渴望利用私人信贷繁荣。这样，它正在创造新的投资产品并进一步推动其增长。
芒森指出：“华尔街可以从私人信贷中获得大量费用。”这 创建一个良性周期，将更多的资本带入该空间，并进一步巩固其作为贷款市场中主要力量的地位。
私募股权也吸引了一些最好的思想，因此将传统银行留在后面。
但是，芒森用 现实主义的剂量。
私人信贷并非没有风险，尤其是在杠杆和流动性周围。但是他认为这些风险是愿意做功课并了解市场基本动态的精明投资者的潜在机会。
底线
除了战术建议和市场信号之外 投资的本质。
芒森对多重扩张和坚持有形收入的持怀疑态度不仅是对当前市场状况的反应。他们是一个永恒的提醒，投资从根本上是关于拥有一块 真正的生意，不打赌短暂的故事。
这 人工智能叙述例如，已经变得如此强大，以至于 诱使忽略实际挑战 部署，竞争格局以及承诺的生产力提高可能不会像预期的那样迅速或广泛地实现的实际可能性。曼丹的 警告Cuda 开源替代方案的潜力强调了对保护Nvidia主导地位的“护城河”进行批判性思考的重要性。仅仅相信AI的未来是不够的，还必须牢记破坏的潜力（关于DeepSeek作为破坏者）。
同样，兴起 私人信贷，同时为渴望产量的投资者提供了令人信服的机会，要求对风险有严格的了解。更高回报的魅力不应使投资者蒙蔽杠杆和流动性限制，以扩大经济衰退的损失。关键是要与私人信贷联系起来，而不是简单地替代传统债券，而是具有其独特风险和奖励的资产类别。
最终，最多 宝贵的外卖 从曼丹的角度来看，不是特定的股票选择或市场预测，而是考虑以更纪律和挑剔的方式进行投资的框架。这是关于认识 每笔投资都是对未来结果的押注。
对基本业务的深刻了解，成功的几率大大提高了。
在越来越多的叙事和情感推动的市场中，曼丹的声音是一个宝贵的配重，提醒投资者， 收入仍然很重要。我们投资者应该学会 平衡炒作与怀疑论。我们绝不能忘记，我们正在投资创造财富，而只是为了买卖股票。
最重要的是，让我们开始重新练习价值投资。
