今天我们正在研究 朝圣者的骄傲公司（PPC）， 中的一个 鸡生产行业的重量级人物。我已经从他们5年的财务中收集了一些数字。无论您是经验丰富的投资者，还是对将您的钱停放在哪里感到好奇的人，此博客文章都会有所帮助。
第一印象：朝圣者的骄傲是谁？
如果您不熟悉，Pilgrim的骄傲是家禽游戏中的大牌。
它们是美国最大的鸡肉生产商之一，运营延伸到波多黎各，墨西哥，甚至英国和亚洲等国际市场。他们是 子公司 的 JBS SA。， 这 巴西肉类加工巨头，他们自1946年以来就一直存在。
从新鲜鸡肉到完全烹饪的掘金，它们为零售商，餐馆和杂货店提供各种产品 品牌 就像公正 裸k。
关于他们的业务模式，让我们谈谈数字，看看这家公司是否值得您的投资美元。
损益表：收入增长和盈利趋势
顶线（收入）
让我们从顶级线开始：收入。在过去的五年中，朝圣者的自豪感在总收入方面表现出了坚实的上升趋势：
| SL | 年 | 总收入 （以百万美元为单位） |
年增长 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 12,091.90 | – |
| 2 | 2021 | 14,777.46 | 22.21％ |
| 3 | 2022 | 17,468.38 | 18.21％ |
| 4 | 2023 | 17,362.22 | -0.61％ |
| 5 | 2024 | 17,878.29 | 2.97％ |
| – | – | CAGR（5年） | 8.14％ |
从2020年到2024年，这是一个大约8.14％的复合年增长率（CAGR），这对于一家相对成熟的公司来说是令人印象深刻的 像家禽这样的行业。
从2020年到2021年的跳跃（增长22.21％）可能反映了与大流行有关的破坏的反弹，随着餐馆的重新开放和消费者的蛋白质库存，人们对鸡的需求飙升。然而，2023年的增长速度减慢（略有下降0.6％），然后在2024年再次提高（3％）。
这告诉我，PPC一直在驾驶一些波动性，这可能是由于通货膨胀，供应链问题或饲料成本波动，但他们设法保持收入相对稳定。
毛利率
现在，让我们谈谈盈利能力。他们的毛利率有点过山车：
| SL | 年 | 毛利率（％） | 年增长 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 6.93％ | – |
| 2 | 2021 | 9.24％ | 33.33％ |
| 3 | 2022 | 10.37％ | 12.23％ |
| 4 | 2023 | 6.44％ | -37.90％ |
| 5 | 2024 | 12.94％ | 100.93％ |
| – | – | CAGR（5年） | 13.30％ |
2024年的跳跃 12.18％ 是杰出的。这表明PPC要么更有效地提高了运营效率，谈判更好的定价，要么更有效地管理投入成本（例如饲料和劳动力）。
另一方面，2023年的下降到6.44％的跌落旗帜，利润率受到了打击，可能是由于成本上升或竞争价格压力的上升。
EBITDA和净额
当我们深入到EBITDA的利润率和净收入幅度时，这个故事变得更加有趣：
| SL | 年 | EBITDA边缘 | 净利润 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 4.82％ | 0.78％ |
| 2 | 2021 | 4.05％ | 0.21％ |
| 3 | 2022 | 9.22％ | 4.27％ |
| 4 | 2023 | 5.90％ | 1.85％ |
| 5 | 2024 | 12.18％ | 6.08％ |
| – | CAGR（5Y） | 20.37％ | 50.79％ |
2024年（6.05％）的净收入利润率比2021年的剃须刀稀薄的0.21％取得了巨大改善。这与我在新闻中看到的那样一致 PPC强劲的Q4 2024年表现，调整后的净收入达到108.6亿美元。但是，我们还不要太兴奋，因为我们还必须研究将多少净利润转化为EPS（或EPS稀释）。
每股收益（EPS）
| SL | 年 | EPS | 年增长 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 0.39 | – |
| 2 | 2021 | 0.13 | -66.67％ |
| 3 | 2022 | 3.10 | 2284.62％ |
| 4 | 2023 | 1.36 | -56.13％ |
| 5 | 2024 | 4.57 | 236.03％ |
| – | – | CAGR（5年） | 63.60％ |
每股收益（每股收益）也反映了 良好的增长趋势，从2020年的0.39美元增长到2024年的4.57美元（CAGR 63％）。对于股东来说，这是一个可靠的信号，但是多年来利润率的可变性表明，PPC对外部因素（例如商品价格或监管挑战）敏感（稍后再详细介绍）。
资产负债表：稳定性和杠杆作用
接下来，让我们窥视PPC的资产负债表，以了解他们的财务状况以及他们如何管理资产，负债和权益。
| SL | 年 | 总资产 | 年增长 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 7,474.50 | – |
| 2 | 2021 | 8,913.21 | 19.25％ |
| 3 | 2022 | 9,255.77 | 3.84％ |
| 4 | 2023 | 9,810.36 | 5.99％ |
| 5 | 2024 | 10,650.58 | 8.56％ |
| – | – | CAGR（5年） | 7.34％ |
资产稳步增长，从2020年到2024年增长了42％。这种增长可能来自对生产设施，收购或营运资金的投资，以支持其不断扩大的运营。但这是棘手的地方，让我们看一下他们的责任：
| SL | 年 | 总债务 | 年增长 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 2,570.67 | – |
| 2 | 2021 | 3,571.82 | 38.95％ |
| 3 | 2022 | 3,502.63 | -1.94％ |
| 4 | 2023 | 3,612.30 | 3.13％ |
| 5 | 2024 | 3,466.24 | -4.04％ |
| – | – | CAGR（5年） | 6.16％ |
债务在2021年飙升，但此后稳定下来，甚至在2024年略有下降。但仍有34.6亿美元的债务并没有零钱。
当我计算他们的债务股权比率（总债务总股权总额）时，这就是我得到的：
| SL | 年 | D/E。 |
|---|---|---|
| 1 | 2020 | 1.00 |
| 2 | 2021 | 1.38 |
| 3 | 2022 | 1.23 |
| 4 | 2023 | 1.08 |
| 5 | 2024 | 0.81 |
债务股权比率已经升起，这意味着PPC更多地依赖于借贷的资金，相对于股东权益。这不一定是一个破坏交易的人，尤其是因为他们的利息覆盖率（EBITDA除以利息费用，尚未提供但可以推断出来），似乎有了2024年EBITDA Margin Spike的改善。
尽管如此，这还是值得关注的事情，尤其是当利率上升或边缘再次缩小时。
| SL | 年 | 总债务 | 年增长 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2020 | 547.62 | – |
| 2 | 2021 | 427.66 | -21.91％ |
| 3 | 2022 | 400.99 | -6.24％ |
| 4 | 2023 | 697.75 | 74.01％ |
| 5 | 2024 | 2,040.83 | 192.49％ |
| – | – | CAGR（5年） | 30.10％ |
哇，看看2024年的现金余额。它的现金余额已超过20亿美元，高于2020年的5.4762亿美元。这使PPC具有良好的流动性缓冲，以避免任何风暴，偿还债务或投资增长。这是财务稳定的令人放心的迹象。
现金流报告：钱在哪里？
现金流是橡胶符合道路的地方，它显示了公司产生和管理现金的程度。
| 现金流报告（以MN美元为单位） | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| 运营的现金 | 724.25 | 326.46 | 669.86 | 677.88 | 1,990.13 |
| 资本支出 | -354.76 | -381.67 | -487.11 | -543.82 | -476.15 |
| 自由现金流 | 333.65 | -12.96 | 160.9 | 94.48 | 1,467.05 |
| 开始现金余额 | 279.8 | 525.95 | 416.35 | 401.28 | 728.9 |
| 结束现金余额 | 547.62 | 427.66 | 400.99 | 697.75 | 2,040.83 |
运营现金流 2024年的重磅炸弹率为19.9亿美元，比2021年的3.364亿美元低落。这符合其提高的盈利能力，并表明他们在操作上运行更紧密的船。
PPC一直在投资其业务， 资本支出 每年徘徊在350-55万美元左右。这可能是用于升级设施，提高效率或扩大能力，这是长期增长的好兆头。但是，它正在消耗他们的自由现金流（FCF）。
这是一个健康的FCF，使PPC灵活偿还债务，发行股息或再投资。
据报道，FCF讲述了一个类似的故事，2024年是一个杰出的一年，而2021年的FCF则很粗糙。这种波动率是值得关注的，因为它反映了PPC的现金流动对操作打ic的敏感性。
与价格相关的数据：股票是购买吗？
现在，让我们将其与PPC目前与价格相关的数据结合在一起：
- 当前价格：$ 54.78
- P/E（TTM）：11.92
- P/B：3.03
- P/FCF：8.76
- 股票股票：2371.22万
- 市值：54.78×2371.22万美元= 129.9亿美元（约）
这 P/E比 对于一家2024年每股收益为4.57美元的公司，11.92的价格相对较低，这是一个好兆头，与更广泛的市场相比，它可能被低估了（标准普尔500指数的平均市盈率通常约为20-25）。
这 P/B比为3.03 PPC的市场价值为其账面价值的三倍，这并不是疯狂的高度，但表明价格易于增长。
这 P/FCF 8.76的含义特别有吸引力 – FCF是估值的绝佳指标，低P/FCF表明该股票可能是便宜的。
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从基本的角度来看，PPC在2025年看起来像是一个坚实的竞争者。 收入增长 是稳定的，盈利能力正在上升（尤其是在2024年），他们的 现金头寸更强 比以往。股票的估值指标也表明可能是 被低估了，使其成为价值投资者的有趣选择。
但是有考虑的风险。这 家禽行业众所周知是周期性的，利润率对饲料成本，消费者需求和监管压力敏感。 PPC过去还遇到了法律麻烦，例如2020年的1.15亿美元罚款，以提高价格，这引起了治理问题。
另外，如果利率上升，或者利润再次缩小，他们的债务水平虽然可以管理，但可能会成为负担。
结论
如果您正在考虑投资朝圣者的自豪感，这是我的两美分，该公司在2025年处于强大的位置，并提高了盈利能力和大量的现金储备。
该股票的价格合理，尤其是P/FCF比率低。但是请密切关注行业的逆风及其债务负担。
如果您是一个长期的投资者，可以忍受一些波动，那么PPC可能值得一看。也许从一个小的位置开始，看看它们在接下来的几个季度中的表现。
你怎么认为？您是在考虑用于投资组合的PPC，还是正在寻找其他领域？让我在评论中知道，我很想听听您的想法。
而且，如果您发现这种深入的潜水有用，请与一个投资的朋友分享。
直到下一次，愉快的投资。
